华能国际量价承压但边际改善

时间：2026年08月22日 19:11:28 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，2026年上半年华能国际实现营收1069.09亿元，同比下降4.57%，归母净利润65.86亿元，同比减少28.89%；其中二季度归母净利润同比下滑51%。火电方面，上网电量降幅收窄，电价同比降幅趋缓，但燃料成本抬升制约盈利修复。新能源装机持续扩张，但风况与光照偏弱导致发电量增速偏低，叠加电价下行与新机组成本压力，板块利润下滑。境外业务中新加坡利润大幅回落，巴基斯坦略有增长。

　　
　　近期机构研报指出，尽管公司二季度业绩承压，但火电电量和电价下滑趋势已现边际缓解，叠加煤价波动趋稳，未来盈利有望逐步修复。研报认为新能源装机增长仍具潜力，长期运营效率改善可期。基本面来看，当前估值处于历史低位，2026-2028年预测PE分别为10.4倍、8.38倍和7.66倍，具备安全边际。研报维持“买入”评级，看好后续量价回升带来的业绩弹性。