SHEIN上市在即供应链优势凸显

时间：2026年08月22日 09:21:29 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，SHEIN计划发行不超过3.416亿股境外普通股，已通过港交所聆讯，赴港上市进入冲刺阶段。2023至2025年，公司净收入从321.0亿美元增至418.5亿美元，2026年一季度收入同比增长1.1%。截至当季，现金资源达148.31亿美元，主业保持盈利。

　　
　　近期机构研报指出，SHEIN的核心竞争力在于数据驱动的柔性供应链，小单快反模式使存货周转天数稳定在34-36天，有效控制库存风险。2025年活跃客户预计达2.73亿，用户基础庞大且持续扩张。研报认为，随着第三方平台业务推进，公司有望开放技术和履约体系，提升商业模式延展性。

　　
　　基本面来看，尽管26Q1经营利润率有所下降，主因营销与履约投入增加，但长期增长逻辑未变。研报认为，欧美政策趋严将加速行业洗牌，具备品牌、合规与本地化能力的头部企业更具优势。SHEIN全球化布局和现金流支撑其长期价值重估潜力。