[中报]妙可蓝多(600882):2026年半年度报告
原标题:妙可蓝多:2026年半年度报告 2026年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会及除以下对半年度报告部分内容存在异议的董事外，其他董事、高级管理人员均保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 董事柴琇对公司《关于公司<2026年半年度报告>及其摘要的议案》投反对票，并在书面确认意见中对半年度报告部分内容提出异议。除所提出的异议内容之外，董事柴琇确认公司2026年半年度报告其余内容公允、全面、真实地反映了公司报告期内的财务状况和经营成果，保证公司2026年半年度报告其余内容所披露信息真实、准确和完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其余内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。具体异议理由及公司回复详见公司于上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）及指定媒体披露的《第十二届董事会第二十五次会议决议公告》（公告编号：2026-063）之附件。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人蒯玉龙、主管会计工作负责人李军及会计机构负责人（会计主管人员）邹明岩声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案。 公司2026年半年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数向全体股东每股派发现金红利0.20元（含税），不送红股，不进行资本公积金转增股本。截至本报告披露日，公司总股本508,453,647股，以此计算合计拟派发现金红利101,690,729.40元，占2026年半年度归属于上市公司股东净利润的比例为67.24%。 在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持每股分配金额不变，相应调整分配总额。本次利润分配方案尚需提交公司股东会审议。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告如涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺，请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 关于本公司所面临主要风险见“第三节管理层讨论与分析”之“五、其他披露事项”中“（一）可能面对的风险”部分的描述，敬请投资者关注并注意投资风险。 十一、其他 √适用□不适用 本报告中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上有差异，主要系四舍五入所致。 目 录 第一节 释义..........................................................................................................................................5 第二节 公司简介和主要财务指标......................................................................................................5 第三节 管理层讨论与分析..................................................................................................................9 第四节 公司治理、环境和社会........................................................................................................27 第五节 重要事项................................................................................................................................30 第六节 股份变动及股东情况............................................................................................................48 第七节 债券相关情况........................................................................................................................52 第八节 财务报告................................................................................................................................53
在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
一、公司信息
□适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 单位：元币种：人民币
□适用√不适用 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 单位：元币种：人民币
□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润√适用□不适用 单位：元币种：人民币
□适用√不适用 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）报告期内公司所处行业情况 1、产业端：多重政策红利共振，奶业结构优化与奶酪国产替代稳步推进根据国家统计局数据，2026年1-6月全国乳制品产量1,518.4万吨，同比增长5.8%，乳制品总产量稳步增长，但产业结构仍存在较大优化空间：液态奶市场供给相对充裕，奶酪、黄油等高附加值精深加工产品产能及市场占比仍处低位。根据中国奶业协会《中国奶业战略发展重点课题研究报告》中显示，国内奶酪、黄油等精深加工乳制品占整体乳制品总量仅7.3%，不足发达国家平均水平的四分之一。奶酪、黄油、乳清等高附加值乳制品对外部依赖的情形尚未根本改变，行业长期呈现基础液态奶供给充足、高附加值精深加工产品供给不足的发展格局，推动乳制品产业向精深加工、高价值链环节升级已成为行业高质量发展的必然路径。 国务院印发《加快农业农村现代化“十五五”规划》，明确提出加快发展饲草产业，推动草原畜牧业转型升级，提高奶业竞争力；在国家顶层政策框架指引下，中国奶业协会出台包含27项建议的《“十五五”奶业产业链供应链提升行动建议》，明确“十五五”时期是我国奶业突破周期性瓶颈、全面提高竞争力的关键阶段，产业迈入由规模扩张向质量效益提升、由单点突破向系统竞争、由国内追赶向全球比较转变的新阶段。 围绕奶业高质量发展的各项政策接续落地，贸易领域配套调控举措持续释放产业利好。国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，自2026年2月13日起，对原产于欧盟的进口相关乳制品征收反补贴税，实施期限为5年。根据最新的海关总署统计数据，2026年1-6月全国奶酪进口总量12.16万吨，同比增长24.8%，但是来源欧盟的进口量占比从2024年同期的18.7%下降至12.2%，对应进口量由约1.65万吨降至约1.48万吨，呈现“整体进口规模扩容、欧盟产品份额收缩”的结构性变化，也为国产原制奶酪加快替代进口奶酪创造了较好的窗口期。 2026年7月召开的第十七届中国奶业大会暨D20奶业20强论坛发布《乳品精深加工自主可控发展建议》，文件明确到2030年实现乳品精深加工自主可控能力系统性提升的总体目标，围绕“精深加工产品开发、关键工艺技术攻关、核心加工装备自研、产业支撑体系建设”四大方向设置重点任务，为国内奶酪等高附加值乳制品赛道扩容、全行业奶业高质量发展厘清了系统化实施路径。 在国家顶层政策统筹引领、进口贸易调控红利持续释放、行业协会标准规范协同落地的多重有利条件支撑下，国内乳制品行业发展模式由规模扩张型加速转向质量效益型，产业增长核心动能逐步转向固态精深加工乳制品，国产原制奶酪产业规模不断壮大，行业竞争格局正加快由进口品牌主导向国内奶酪头部企业引领的转变。 2、消费端：政策引领健康消费，全场景驱动奶酪需求扩容 国务院批复同意《扩大消费“十五五”规划》，在稳步提升生活类商品消费板块提出，鼓励创新特色食品产品生产，开发营养健康的休闲食品和饮品、保健食品、特殊膳食用食品，从国家顶层消费规划层面明确营养健康食品产业升级发展导向。随着国民科学膳食理念持续普及，高蛋白膳食消费认知广泛形成，乳制品所含优质乳蛋白成为居民日常营养补充的重要载体。2026年6月中国营养学会发布《科学营养餐桌·全民高质量膳食促进行动》，明确奶类富含乳蛋白与钙质，将乳制品划入高营养素密度优选食材品类；同月发布的《2026中国奶商指数报告》显示，全民饮奶认知持续深化，消费者对乳制品优质蛋白的营养价值关注度显著提升；2026年4月牛津大学联合北京大学在《营养学杂志》刊发长期人群队列研究，从科研层面佐证乳蛋白摄入对人体健康的正向作用，多方权威研究和报告共同支撑乳制品蛋白消费需求持续扩容。 当前奶酪行业需求端保持稳步增长态势，消费应用场景持续拓宽。第十七届中国奶业大会暨D20奶业20强论坛发布《培育乳品消费新品类新场景新渠道的发展建议》，提出2030年人均乳制品消费量提升至47千克发展目标，明确推进奶酪等干乳制品本土化创新、丰富多元消费场景、健全全域流通渠道体系，为行业扩大内需、提振消费提供清晰指引。纽锐拓消费者指数监测数据显示，截至2026年5月的过去十二个月，全国一至五线城市奶酪家庭渗透率提升至29.2%，居民消费购买频次稳步增长，行业消费复苏特征显著。近年来行业持续推进B端商用、C端零售双向产品创新，依托高蛋白、高钙的营养特性与丰富食用形式，奶酪产品受众覆盖面持续扩大；烘焙、茶饮、咖啡等业态中奶酪应用需求刚性持续提升，新媒体平台美食科普内容广泛传播，有效转变传统消费认知，构建起线上内容培育、线下即时消费的良性流通机制。渠道格局也随之发生变化，零食量贩、会员店、内容电商、即时零售平台发展势头强劲，芝士类产品长期位居平台热销榜单，渠道多元化变革持续释放家庭消费潜力。 B端市场当中，西式快餐、烘焙、茶咖、工业和中餐不断拓宽奶酪的应用场景，下游客户采购逻辑逐步转变，采购考量不再局限于原料成本，更加偏好配方清洁、适配本土风味、供货周期稳定的国产奶酪原料。国内本土奶酪企业依托完整产业链配套优势，可快速匹配下游客户定制化需求，相较进口产品具备供货周期短、本地化服务响应高效等竞争优势；餐饮端对奶酪的旺盛需求同步带动脱盐乳清、乳清蛋白等高附加值副产物规模化产出，有效摊薄原制奶酪单位生产成本，实现产业链上下游协同增效。 综合来看，2026年上半年奶酪进口数据及国内消费市场充分验证奶酪产业中长期成长逻辑：C端消费完成从儿童专属零食向全年龄段营养食品的跨越，家庭市场渗透率稳步上行；B端市场成为行业增长重要驱动力。基于供应链稳定性的要求，下游客户国产化采购意愿持续增强，本土奶酪企业依托全产业链配套优势深度绑定上下游资源，产业长期发展空间广阔。 作为一家以奶酪为核心业务的A股上市公司，公司依托在产品、品牌、渠道方面的核心竞争力以及研发和供应链的优势，在奶酪行业的市场占有率持续领先。根据纽锐拓消费者指数数据显示，2026年上半年，公司包装奶酪产品整体市场占有率稳居行业首位。其中，奶酪棒品类市场份额稳步提升，行业集中度持续走高，保持绝对领先地位；马苏里拉、芝士片、小三角等核心产品市场占有率均位列细分行业首位，芝士片品类成功实现对外资品牌的份额超越，公司全品类龙头竞争优势持续夯实。另根据EuromonitorInternational统计，2026年上半年中国奶酪零售市场品牌市场占有率中，妙可蓝多持续保持第一。多方数据表明奶酪市场份额正在逐步向头部企业集中。 （二）报告期内公司从事的业务情况 1、主营业务及核心产品 公司致力于“让奶酪营养每一个家庭”，经过十余年的快速发展已在行业内建立一定的领先优势。公司主营业务为以奶酪为核心的特色乳制品的研发、生产和销售，奶酪产品按照应用场景划分为面向终端消费者的C端产品，以及服务西式快餐、烘焙、茶咖、工业及中餐五大核心客户群的B端产品。奶酪棒、马苏里拉奶酪、芝士片、黄油、稀奶油为报告期内核心产品。
单位：万元
注2：上表中2025年上半年“奶酪”、“液态奶”类别下的各项数据较2025年半年度报告中披露对应数据有所差异，系本报告期“奶酪”、“液态奶”产品 类别统计口径差异所致。原归入“贸易”类别下的奶酪及液态奶产品，本报告期按产品品类分别纳入“奶酪”、“液态奶”统计，上表中“其他”类别主要为公司 销售的奶粉等乳制品。 报告期内，公司奶酪业务实现收入288,722.53万元，较上年同期增加28.95%，奶酪业务收入占主营业务收入比例由去年同期的87.71%进一步增长 至88.06%，液态奶及其他业务分别实现收入15,969.00万元及23,162.74万元，二者合计占主营业务收入比例较去年同期进一步下降。公司奶酪业务保持 了较好的毛利水平，毛利率为33.24%，奶酪产品毛利占公司主营业务毛利比例为97.78%，同比增加0.47个百分点；同时液态奶及其他业务毛利率较去 年同期基本稳定。公司积极推进业务结构优化，主营业务经营质量稳步提升，增长结构持续向好。（二）报告期内主要经营举措 公司坚持产品创新，持续深化品牌引领，强化品牌心智，不断推进势能渠道拓展及下沉深耕， 落实降本增效以及数智化对业务的赋能，各项经营举措推动公司业绩持续向好，进一步巩固公司 奶酪行业领先地位。 1、产品创新 公司研发能力持续提升，依托控股股东内蒙蒙牛全球研发创新中心，深化与国内多所高校、 科研院所产学研协同攻关。公司锚定“13434”奶酪生态战略，坚持以消费者为中心，逐步完善奶酪、 乳脂、乳清三大产品品类布局，对应开发成长营养、膳食营养、运动营养、功能营养四大营养体 系产品。公司依托现代化精深加工新工厂的投产落地，实现技术成果产业化转化，持续夯实技术 壁垒，强化产品创新的核心竞争力。报告期内公司综合实力获得多方权威认证：获评工信部“2025 年度中国消费名品”，斩获中国商业联合会“2025年度消费品市场销售领先品牌”；再度拿下中国乳 制品工业协会技术进步奖项；旗下多款C端、B端产品包揽2026世界乳品创新大奖十四项荣誉。 公司始终以消费者需求为中心，持续推进产品迭代升级，不断稳固行业领先地位。 公司旗下C端、B端产品包揽2026世界乳品创新大奖荣誉C端产品方面，公司产品布局逐步从儿童奶酪延伸至全龄营养范畴，坚持存量焕新、增量开拓双向落地，积极布局势能渠道与定制化产品。儿童基本盘依托全域IP赋能开展老品焕新，精简低效SKU，完成金装奶酪棒系列迭代升级，推出捷捷高液体奶酪钙、儿童成长酪乳等创新产品；成人领域围绕甜品享用、职场加餐、运动补给等场景，依靠奶酪小三角、奶酪小粒双品协同发力，同步布局更多成人奶酪创新产品。家庭餐桌领域持续扩人群、扩场景、扩渠道，公司攻克芝士片关键技术，推出国内首款无需冷链储存的常温百搭芝士片，马苏里拉奶酪及乳脂系列销量继续稳步提升。 妙可蓝多依托系统化品牌建设，持续拓宽产品受众边界，消费群体由原有儿童及家庭人群，进一步延伸至年轻群体、运动爱好者及中老年群体；消费场景覆盖观赛休闲、职场加餐、烘焙茶饮、日常餐食等领域，实现人群与应用场景持续破圈。公司构建多层次营销体系助力业务增长：围绕BC端核心单品与新品推广，依托社媒种草、O2O精准投放、渠道资源置换开展运营，通过硬广媒介资源置换兼顾品牌曝光与终端引流，持续普及奶酪营养理念；抢抓春节（CNY）、冬奥会、世界杯等重大节点开展整合营销，深化大众的品牌认知；联动头部明星开展直播带货，结合线上话题运营实现新品推广；深度参与上海环球美食超级争霸赛、上海美食节、广州面包节、北京咖啡节等行业重磅活动，面向餐饮、烘焙、茶咖专业圈层强化产品创新，培育奶酪消费习惯，发挥品牌引领作用。 3、渠道精耕 C端打通线上线下全域营销布局，重点深耕零食量贩、会员店、内容电商、即时零售四大核心势能渠道，实施全域一体化协同运营。线上渠道方面，公司以内容电商为核心增长引擎，将京东、天猫等货架电商作为共同运营阵地，通过与平台营销资源的深度共振，实现用户规模的精准突破与持续增长，同步搭建微信私域生态作为用户运营核心体系。线下渠道方面，公司根据各渠道消费特征与场景需求，定向开发渠道专属定制产品，持续优化终端网点铺设质量与终端标准化陈列管理。公司同步配套渠道精细化管控、客户分层维护及营销资源精准投放等保障举措，渠道整体健康度与用户黏性持续改善，达成渠道深耕运营效能提升与经营规模稳步增长的双向良性发展格局。 （1）打造供应链全过程管理体系，提升全链路管理效率 公司持续打磨并健全供应链全过程管理体系，完成计划、生产、销售全流程一体化管控。借助数智化体系建设落地，供应链管理水平实现明显提升，为企业降本增效夯实根基。依托奶酪领域长期的自研技术沉淀，公司动态适配市场需求的创新能力持续精进，始终保持优质稳定的产品品质。 （2）深化极致成本管控，构筑长期竞争壁垒 公司锚定“13434”战略规划，秉持“极致效率=极致成本”的经营理念，依托全链路变革构筑成本竞争壁垒。报告期内，公司进一步建立成本项目全周期标准化管控流程，形成价值链研判、项目落地、效益核算、成果反哺业务的管理闭环，覆盖研发、采购、生产、管理全业务链条；充分调动全员降本增效潜力，报告期内组织效率及人均产出稳步提升，为长期盈利改善夯实基础。 （3）持续夯实全面质量管理体系，强化专业能力赋能业务 报告期内，公司持续完善全面质量管理体系，围绕体系迭代、数智赋能、标准建设、合规出海四大方向，全面提升质控专业能力，助力主营业务高质量发展。体系建设上，持续升级妙可蓝多“SDS-ACT质量管理体系”，落实全员、全面、全过程的全产业链质量管控；质量数智化上，实现LIMS系统覆盖自有生产基地及OEM合作工厂，搭建原辅料入厂至成品出库的质量数据管理中枢，开启质量数智化建设新篇章；标准建设上，积极参与多项国家、行业标准制订与修订，巩固行业话语权与专业品牌形象；出口合规方面，持续完善出口产品全流程管控，细化海外市场合规及质控标准，筑牢海外业务质量防线，支撑全球化布局，目前公司产品已顺利出口至中国香港、泰国、新加坡等地，海外品牌影响力与合规运营水平稳步提升。 （4）完善人才培育体系，升级企业文化建设，夯实战略落地的组织保障报告期内，围绕“13434”奶酪生态战略，公司落地“芝士星”管培生计划，择优吸纳海内外重点院校高潜人才，通过高管带教、一线轮岗模式，为研发、供应链、销售等关键领域储备后备人才，健全长效人才梯队。公司同步迭代企业文化建设，继续围绕“以消费者为中心、让奋斗者成就梦想”的核心价值观，统一全员发展共识，将员工个人发展融入企业长期规划，进一步增强团队凝聚力，为公司高质量可持续发展筑牢组织根基。 报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项 □适用√不适用 三、报告期内核心竞争力分析 √适用□不适用 （一）品牌优势 公司奶酪业务具有先发优势，顺应中国乳制品消费和产业升级趋势，公司奶酪产品深受消费者喜爱，并获得专业餐饮工业客户的认可，“好奶酪就选妙可蓝多”的品牌价值诉求深入人心。“妙可蓝多”已发展成为全国性的奶酪知名品牌，市场占有率、知名度、美誉度均名列前茅。妙可蓝多和蒙牛奶酪双品牌C端协同发展，妙可蓝多专业奶酪与爱氏晨曦专业乳品协力开拓奶酪B端市场。 （二）产品质量优势 公司始终把食品安全和产品品质放在第一位，坚持走高质量发展路线，严格选用国内外优质原料，对生产全流程实施精细化管控。依托“自主研发、自有工厂、自主生产、严格品控”的全链条优势，确保生产工艺兼具安全性与营养性，使得产品品质得到了广大消费者的高度认可。同时通过实施严苛的质量管控、严格的产品标准与稳定的工艺保障，持续提升产品品质，不断夯实公司质量核心竞争力，为公司高质量发展筑牢坚实根基。 （三）研发技术优势 公司研发中心已投入使用，具备基础研究、应用研究、产品检测、国际交流等多种功能，为国内最为领先的奶酪研发中心；公司从全球视角出发，聘请国内外资深专家，形成了一支以行业专家领衔的研发团队；同时，在控股股东内蒙蒙牛的研发赋能下，公司围绕乳制品精深加工，不断拓展研发领域，与国际国内知名研究机构展开合作，全面夯实研发技术的领先优势，为国产替代提供坚实的技术基础。 （四）营销网络优势 公司构建覆盖全国的一体化营销网络，分为C端、B端两大板块。C端依托全国经销商体系开展市场落地，并独立布局零食量贩、会员店、内容电商、即时零售四大势能渠道，全域协同推进终端建设；B端通过稳定的产品品质、出色的定制化能力以及领先的研发创新能力，在西式快餐、烘焙、茶咖、工业及中餐五大渠道中全面突破。截至2026年6月30日，公司共有经销商6,333家，销售网络覆盖约80万个零售终端。 （五）供应链优势 公司建立起了覆盖欧洲、美洲、大洋洲的全球采购网络，具有全球乳制品交易平台竞拍资格。 同时在控股股东内蒙蒙牛的深度赋能下，公司依托其全球奶源布局、规模化采购能力及供应链协同优势，稳步推进原辅材料国产替代，保障了奶源稳定供应、优化了成本结构，降低了对进口原料的依赖，契合国产替代政策机遇，进一步强化了供应链的稳定性与竞争力。 （六）人才储备优势 公司以组织活力为核心竞争力，构建了坚实的人才储备优势。公司一方面弘扬“以奋斗为本”的企业文化，凝聚核心团队共识；另一方面，组建年富力强的专业团队，在产品研发、生产制造、市场营销等领域，配备具有丰富实践经验的专业人才；同时，公司搭建高效协同的组织架构，通过系统的组织能力提升和人才梯队培养，为公司可持续高质量发展奠定了坚实的人才基础。 四、报告期内主要经营情况 (一) 主营业务分析 1、财务报表相关科目变动分析表 单位：元币种：人民币
营业成本变动原因说明：报告期内营业成本较上年同期增加，主要系营业收入增加所致；销售费用变动原因说明：报告期内销售费用较上年同期增加，主要系整合营销及内容电商投入带来的费用增加所致； 管理费用变动原因说明：报告期内管理费用较上年同期减少，主要系采取降本增效措施，行政费用减少所致； 财务费用变动原因说明：报告期内财务费用较上年同期减少，主要系利息净收入增加所致；研发费用变动原因说明：报告期内研发费用较上年同期增加，主要系产品创新，中试费用增加所致； 经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：报告期内经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加，主要系销售回款增加及控制库存所致； 投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：报告期内投资活动产生的现金流量净额较上年同期流出减少，主要系投资支出减少所致； 筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：报告期内筹资活动产生的现金流量净额较上年同期减少，主要系员工持股计划第一期未满足条件，回购注销该部分股权所致。 2、本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明□适用√不适用 (二) 非主营业务导致利润重大变化的说明 □适用√不适用 (三) 资产、负债情况分析 √适用□不适用 1、资产及负债状况 单位：元币种：人民币
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