国电电力水电盈利改善 火绿电拖累业绩承压

时间：2026年08月21日 23:09:47 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，国电电力2026年上半年实现营业收入790.29亿元，同比增长1.77%；归母净利润30.14亿元，同比下降18.25%。火电上网电量达1637.24亿千瓦时，同比增长7.83%，主要受益于新增75万千瓦机组投产。但平均上网电价同比下降1.6分/千瓦时，入炉标煤单价小幅上涨，导致火电板块净利润同比减少14.70%。

　　
　　近期机构研报指出，水电板块表现亮眼，得益于所得税费用大幅下降，净利润同比增长19.65%，度电利润提升至0.063元/千瓦时。新增172万千瓦水电装机推动产能扩张，尽管来水偏枯限制电量增长，但整体经营稳健。研报认为，税费优化显著增厚水电盈利空间。

　　
　　新能源方面，风电受风况偏弱影响，电量同比下降9.98%，光伏虽增长8.94%，但电价下滑导致光伏净利润大降62.94%。研报指出，绿电短期面临消纳与电价压力，叠加折旧上升，盈利能力承压。尽管水电改善明显，但火电与新能源偏弱共同制约整体业绩反弹。研报维持“买入”评级，预计2026-2028年EPS持续回升，估值具备吸引力。