燕京啤酒量价齐升U8高增 静待高端大单品全面放量

时间：2026年08月21日 17:26:56 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，燕京啤酒2024年上半年实现营业收入90.31亿元，同比增长5.53%，归母净利润13.99亿元，同比增长26.86%。其中啤酒业务收入83.24亿元，同比增长5.42%，销量增长3.2%至242.69万千升，吨价提升2.16%至3430元/吨。大单品U8销量同比大增25.76%至61.41万千升，中高档产品收入同比增长6.54%，毛利率提升至56.3%。二季度毛利率升至52.07%，净利率也显著改善。

　　
　　一份研报观点认为，公司产品结构持续升级，高端化进程稳步推进。研报指出，U8系列矩阵日益完善，增长势能强劲，今年3月推出的高端新品A10有望进一步加速高端化。同时公司推行“啤酒+饮料”组合营销，汽水和纳豆等非啤酒品类有望贡献新增量。研报认为，随着九大变革推进和数字化管理优化，利润弹性将进一步释放，预计2026-2028年归母净利润将分别增长23.2%、19.2%和17.0%。

　　
　　研报指出，量价齐升的背后是消费升级趋势下高端啤酒需求的持续释放，U8的快速放量成为核心增长引擎，这为公司长期业绩提供了坚实支撑。在当前啤酒行业集中度提升的背景下，具备大单品培育能力和结构优化优势的燕京啤酒，正处于业绩弹性释放的关键阶段。