普洛药业CDMO在手订单超73亿 下半年高速增长可期

时间：2026年08月20日 22:16:33 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，普洛药业2026年上半年实现营业收入48.23亿元，同比下降11.41%，归母净利润5.22亿元，同比下降7.22%。业绩短期承压主要来自主动减少低毛利原料药业务以及汇兑损失约5700万元。

　　
　　一份研报观点认为，尽管上半年受上述因素影响，但公司CDMO业务保持较快增长，在手订单表现亮眼，下半年将显著提速。研报指出，上半年CDMO业务收入14.1亿元，同比增长14.2%，进行中项目1620个，同比增长37%。其中商业化阶段项目417个，研发阶段项目增长50%。公司业务已顺利从起始原料药向API和制剂延伸，DS项目达175个同比增长31%，ADC项目52个、多肽项目71个，复杂分子承接能力大幅增强。

　　
　　研报认为，截至上半年后续三年内将交付的商业化在手订单超过73亿元，2025年末在手订单超60亿元，全年CDMO业务有望实现20%以上增长，且下半年增速更快。随着大量验证批次和二期项目转为商业化，CDMO业务高质量增长与结构升级将产生共振，为公司业绩带来显著弹性。

　　
　　原料药业务因主动优化结构，毛利率同比提升3.88个百分点，筑底回暖态势明显。药品业务加快差异化品种布局，司美格鲁肽注射液III期临床进展顺利，多个心脑血管和中枢神经领域项目推进。公司整体毛利率升至29.55%，高毛利CDMO占比提升，盈利能力有望进入持续改善期。研报预计2026-2028年EPS分别为0.92元、1.09元、1.29元，看好公司进入供给升级驱动的高质量增长周期。