债券收益率飙升威胁股市 基金经理却大幅加仓

时间：2026年08月20日 21:42:07 中财网

　　CFi.CN讯：美银最新全球基金经理调查显示，尽管他们将债券收益率无序上升视为股市第二大威胁，仅次于人工智能泡沫，但股票配置比例仍高达56%，创下2021年11月以来最高水平。另有25%的受访者将第二波通胀列为最大风险。

　　
　　分析师称，收益率上升已成为当前股市最明显却被忽略的风险，即“房间里的大象”。虽然股市已多次触及纪录高位，但多数华尔街策略师认为，目前收益率水平仍未高到破坏牛市的地步。历史数据显示，收益率突然上升并不总是对股市构成致命打击。

　　
　　当前企业盈利预期改善、经济前景向好，风险偏好正在回升。在类似环境下，标普500指数后续表现通常较为强劲。

　　
　　周三美国财政部意外宣布增加长期国债回购规模，10年期收益率一度下降6个基点至4.65%，30年期收益率下降9个基点至5.19%。不过周四早盘收益率再度小幅回升。

　　
　　此外，目前收益率曲线处于相对有利的甜蜜区间，10年期比2年期高约49个基点。历史上，当收益率曲线温和上斜时，标普500平均年化回报率约为11%。

　　
　　不过专家也指出，如果10年期收益率逼近5%，股市可能面临明显调整，正如2023年下半年出现的情况。