重庆啤酒非现饮渠道逆势增长 研报维持增持建议

时间：2026年08月20日 20:32:00 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，重庆啤酒2026年上半年实现营业收入85.76亿元，同比下降2.98%，归母净利润7.96亿元，同比下降7.98%。二季度收入42.26亿元，同比下滑5.75%，归母净利润3.58亿元，同比下降8.69%，啤酒销量86.27万千升，同比减少5.95%。

　　
　　券商披露研报指出，尽管二季度量价有所承压，但非现饮渠道表现亮眼。研报认为，经济类产品收入同比增长2.79%，而非现饮渠道中的即时零售O2O、电商、食品专营店及现代渠道中小业态均保持良好增长态势，1L装产品成为结构性增长的重要抓手。西北区域收入略有增长，中区收入下滑形成一定拖累。

　　
　　研报指出，公司销售毛利率50.68%，销售费用率因市场拓展有所上升，但整体盈利能力保持相对稳定。研报认为，非现饮渠道的韧性显示出公司渠道转型成效显著，在存量竞争环境下抓住了即时消费和年轻群体需求，为后续增长提供了坚实支撑。

　　
　　基于此，研报预计2026-2028年归母净利润分别为11.24亿元、11.76亿元和12.38亿元，维持增持评级。非现饮渠道的持续发力有望成为驱动股价表现的核心变量。