7月社融结构优化显著 银行配置机遇正凸显

时间：2026年08月20日 20:27:04 中财网

　　CFi.CN讯：7月新增社融总量1.41万亿元，同比多增2800亿元。其中企业债券融资和股票融资分别同比多增1833亿元和623亿元，政府债券发行同比多增700亿元达到近三年同期最高。同时新增人民币贷款净减少3400亿元，居民和企业存款均出现减少，但M2与M1剪刀差收窄至3.7个百分点，显示资金活化程度有所改善。

　　
　　一份研报观点认为，7月社融总量平稳但结构进一步分化，直接融资占比明显提升。研报指出，这反映出社融增长正从规模扩张转向质量优化，资金配置效率持续提高。研报认为，尽管当月信贷数据偏弱，但伴随下半年财政政策发力、政府债券发行提速，资金供给将保持强劲，信贷需求有望显著改善，市场存量资金将被进一步激活。

　　
　　研报指出，当前银行净息差已呈现明显拐点，整体盈利能力正企稳向好。客群基础坚实、业务需求活跃且资产质量稳健的国有大行和头部股份制银行，将迎来较为明确的配置机会。这种结构优化趋势有助于提升金融服务实体经济的效率，也为相关银行股的表现提供了支撑。