春风动力半年报高增长 四轮车爆品周期持续兑现

时间：2026年08月20日 19:17:07 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，春风动力2026年上半年实现收入133.86亿元，同比增长36%，归母净利润10.65亿元，同比增长6%。其中二季度收入80.27亿元，同比增长43%，扣非净利润6.33亿元，同比增长17%。全地形车业务表现尤为突出，上半年营收71.46亿元，同比增长51%，销量13.11万台，同比增长29%，均价升至5.45万元，同比增长17%。

　　
　　一份研报观点认为，公司四轮车正处于爆品周期，量价齐升态势有望延续。研报指出，北美市场U10 PRO、Z10-4等高端车型销售占比提升，带动整体均价上行，同时新推出Z10-4、C4、C5、G5等多款产品，精准覆盖家用、专业及户外不同赛道。欧洲双品牌稳居首位，亚太拉美新兴市场渠道持续扩张，订单放量明显。

　　
　　燃油两轮方面，海外出口保持高景气，上半年外销收入同比增长40%，中大排量车型热销，拉美亚洲渠道加速铺货。国内市场150cc踏板新品放量，内销量同比增长24%。电动两轮业务中，极核品牌销量33.80万台，同比增长35%，全网渠道突破2600家，产品矩阵持续丰富。

　　
　　尽管汇兑损失对净利率形成一定压力，上半年销售净利率同比有所下降，但二季度净利率环比改善。研报认为，公司品牌出海能力突出，四轮车高端化趋势明确，2026-2028年归母净利润有望达到23.10亿、30.52亿和37.53亿元，维持买入评级。当前四轮车爆品周期仍在进行中，业绩增长确定性较强。