重庆啤酒销量承压 高端化推进长期逻辑不变

时间：2026年08月20日 18:12:18 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，重庆啤酒2026上半年实现营收85.8亿元，同比下降3%，归母净利润8亿元，同比下降8%。啤酒总销量175万千升，同比减少2.9%，二季度销量下滑6%。极端天气导致现饮渠道明显疲软，外出社交消费减少，是销量吨价双降的主要原因。不过高档产品收入占比持续提升，嘉士伯与乐堡品牌保持增长，西北区域展现较强韧性，经销商数量也在增加。

　　
　　一份研报观点认为，尽管短期受天气和渠道影响业绩承压，但公司高端化转型步伐并未停滞。研报指出，公司上半年推出近50款新品，覆盖精酿、风味、低醇、无醇等多品类，一升装精酿产能也在扩张，同时较早布局即时零售渠道并保持领先份额。“重庆国宾”啤酒更在马来西亚实现本地化生产上市，成为中国啤酒品牌出海的重要实践。

　　
　　研报认为，品牌力是高端啤酒销售的核心驱动力，在消费环境改善后将充分释放。公司通过费用管控、供应链降本等措施积极对冲外部压力。虽然下半年现饮渠道修复仍需时间，但产品结构优化、渠道创新和海外拓展正打开长期增长空间。研报下调了短期盈利预测，仍维持买入评级，显示对公司品牌运作能力和高端化逻辑的信心。