特宝生物半年报超预期 生长激素放量驱动增长

时间：2026年08月20日 14:56:34 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，特宝生物2026年上半年实现收入18.37亿元，同比增长21.58%，归母净利润4.77亿元，同比增长11.37%。二季度收入10.39亿元，同比增长24.07%，归母净利润3.12亿元，同比增长26.96%，扣非净利润增长32.97%，整体业绩超出市场预期。

　　
　　一份研报观点认为，公司核心增长动力来自长效生长激素的快速放量。益佩生上半年收入约3.5亿元，占比19%，二季度单季收入约2.6亿元，环比大幅提升且远超预期。研报指出，下半年益佩生有望继续加速放量，派格宾销售占比超70%，在增值税税率调整背景下仍保持稳定增长。新患数量在暑期预计将进一步推动长效生长激素放量。

　　
　　研报认为，公司围绕乙肝临床治愈积极布局创新管线。ACT201已获批开展临床试验，临床前数据显示其HBsAg抑制活性优于同类产品，安全性和疗效潜力突出。同时获得ALG-000184在大中华地区的独占许可，该产品已被纳入突破性治疗品种名单，多款管线协同推进有望显著提升乙肝临床治愈率，为中长期增长提供坚实支撑。

　　
　　财务数据显示，公司销售费用率同比下降5.48个百分点，费用管控良好。尽管毛利率因税率变化有所回落，但整体净利率仍维持在25.95%。研报预测2026-2028年公司归母净利润有望分别增长15%、25%、18%，当前估值处于合理区间。生长激素持续放量叠加管线进展，将成为推动公司基本面提升和股价表现的核心催化因素。