安琪酵母成本红利释放 新业务驱动长期增长

时间：2026年08月20日 14:46:29 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，安琪酵母2026年上半年实现营业收入91.87亿元，同比增长16.3%，归母净利润8.81亿元，同比增长10.21%。第二季度收入46.53亿元，同比增长13.35%。酵母主业收入66.83亿元，同比增长16.15%，食品原料收入增长33.58%，制糖产品收入增长61.54%。国内收入增速19.25%，快于海外的11.84%，经销商总数增至25386家。

　　
　　一份研报观点认为，公司糖蜜等原材料成本下降推动毛利率提升至26.8%，销售和管理费用率均有所优化，规模效应开始显现。虽然汇兑损失等因素短期增加了财务费用，影响了净利润率，但研报指出这属于暂时性扰动，不会改变整体向好趋势。

　　
　　研报认为，公司发酵产能位居全球第二，市场份额超过20%，酵母蛋白扩产顺利，应用场景已从运动营养延伸至保健食品和大众食品，高核酸酵母抽提物、葡聚糖等新业务有望成为中长期重要增量。随着成本红利持续释放和渠道网络持续扩张，公司收入增长基础稳固，未来业绩弹性值得期待。研报预测2026至2028年EPS分别为2.11元、2.66元和3.16元，在当前估值下给予买入评级。