川投能源来水拐点已现 装机扩张驱动长期增长

时间：2026年08月20日 14:21:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，川投能源2026年上半年实现营收6.8亿元，同比下降4.53%，归母净利润23.3亿元，同比减少5.34%。二季度净利润同比下滑10.72%，主要因参股的雅砻江水电来水偏弱导致上网电量大幅下降。不过进入三季度，雅砻江流域来水显著改善，锦屏一级和二滩电站入库流量同比分别增长55%和48%。

　　
　　券商披露研报指出，来水拐点已现，大渡河与雅砻江投产周期临近，公司装机增长值得期待。研报认为，随着来水条件好转，三季度发电量和蓄水情况有望明显改善，前期业绩压力将得到缓解。研报指出，公司参控股项目推进顺利，雅砻江公司装机已突破2283万千瓦，卡拉、孟底沟、两河口抽蓄等多个项目科学推进。大渡河流域年内预计新增装机超过300万千瓦，同时公司拟承接140万千瓦南江抽蓄项目，将进一步提升调峰能力。

　　
　　研报认为，在双碳目标背景下，公司依托清洁能源主业深化低碳转型，注重生态保护和可持续发展，这些举措将显著增强长期竞争优势。研报预计2026-2028年公司EPS为1.01元、1.06元和1.11元，参考可比公司给予2026年19倍PE，对应目标价19.19元，维持增持评级。