东鹏饮料平台化布局打开中期成长空间 研报首推买入

时间：2026年08月19日 22:11:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，东鹏饮料上半年实现营收124.4亿元，同比增长15.9%，归母净利润28.7亿元，同比增长20.7%。其中能量饮料营收占比71.9%，电解质饮料增长12%，茶饮料实现209%的高速增长。公司渠道持续下沉，经销商超过3700家，有效终端突破460万家，华中、华西、华北区域营收增速均超17%。毛利率提升至48.4%，得益于成本管控和规模效应。

　　
　　一份研报观点认为，东鹏饮料作为能量饮料龙头，基本盘稳固且渠道壁垒深厚。在核心品类增速换挡阶段，电解质饮料与茶饮料形成有效补位，“1+6”多品类战略持续落地。研报指出，平台化布局正打开公司中期成长空间，下半年虽面临原材料成本压力，但公司推出高比例分红与H股回购计划，未来三年现金分红不低于当年净利润80%，预计2026年股息率约4.8%，显著强化股东回报。

　　
　　研报认为，软饮料即时消费属性下，深度分销能力是核心壁垒，东鹏依托现有渠道网络和品牌优势向多品类延伸，第二第三增长曲线已现成效。全国化布局稳步推进，茶饮系列在下沉市场表现突出，产品结构优化带动吨价提升。研报预计2026-2028年公司营收和净利润将保持13%-16%的稳定增长，当前估值具备安全边际，首次覆盖给予买入评级。