华能国际Q2量价边际改善 新能源转型维持买入

时间：2026年08月19日 20:41:59 中财网

　　CFi.CN讯：华能国际发布2026年中报，上半年实现营收1069.09亿元，同比下降4.57%，归母净利润65.86亿元，同比下降28.89%。第二季度营收501.26亿元，归母净利润21.02亿元。虽然整体利润承压，但Q2单季度发电业务量价出现边际改善，上网电量降幅较一季度明显收窄。

　　
　　一份研报观点认为，公司上半年境内上网电量同比下降2.97%，风电利用小时数下降明显，但风电和光伏上网电量因装机增长实现正增长。数据显示，上半年境内平均结算电价为0.463元/千瓦时，同比下降4.58%，不过二季度电价环比回升，主要受燃料成本上涨带动长协和现货价格所致。

　　
　　研报指出，燃煤成本上行导致火电度电盈利同环比下滑，但光伏度电盈利在二季度因光照条件改善大幅修复，海外业务盈利整体平稳。公司新能源转型趋势明确，2026年风电和光伏资本开支计划分别高达305亿元和72亿元，维持高强度投入。

　　
　　研报认为，尽管短期盈利预测有所下调，但新能源转型确定性强，当前对应2026年约9倍PE估值仍具吸引力，维持买入评级。这一判断主要源于公司向清洁能源转型带来的长期增长潜力，将成为支撑股价的核心因素。