今世缘Q2超预期增长 江苏份额提升驱动修复

时间：2026年08月19日 20:37:00 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，今世缘2026年上半年实现营收64.4亿元，归母净利润20.8亿元。二季度单季度营收21.1亿元，同比增长14.1%，归母净利润7.0亿元，同比增长19.2%，收入转正且盈利改善幅度大幅超出市场预期。

　　
　　一份研报观点认为，今世缘Q2改善超预期，修复有望持续。研报指出，公司二季度业绩环比提振主要来自淮安、南京等核心市场库销比明显回落，后续针对性渠道政策支持推动雅系、四开等产品恢复增长。数据显示，特A+、特A、A类产品收入分别同比增长13.6%、17.3%、19.2%，产品结构与当前白酒消费趋势匹配度显著提升。淮安、苏中、盐城等区域收入增速达17.5%至21.5%。

　　
　　研报认为，毛利率升至73.6%，销售费用率同比下降5.1个百分点，扣非净利率提升2.2个百分点至33.8%，盈利能力持续向上。公司在江苏大部分市场已完成产品结构切换与供需匹配，省内市场占有率有望继续提升。江苏高端白酒需求下沉带来增量空间，加上渠道基础稳固，研报判断三季度正增长概率较大。中长期随着行业需求复苏，公司经营势能有望充分释放，增长逻辑清晰。因此研报维持买入评级，显示出对公司长期修复的信心。