回盛生物原料药驱动高增 宠物海外业务空间打开

时间：2026年08月19日 20:22:15 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，回盛生物2026年上半年实现营收8.65亿元，同比增长5.2%，归母净利润2.06亿元，同比大幅增长75.59%，扣非净利润1.42亿元，同比增长43.26%。原料药业务成为核心增长引擎，营收3.79亿元，同比增长13.56%，毛利率大幅提升14.91个百分点至47.91%。

　　
　　券商披露研报指出，原料药驱动是公司业绩高增的关键。公司泰万菌素原料药国内市占率超过50%，原料-制剂一体化优势明显，有效对冲了下游养殖周期波动。尽管化药制剂受行业低迷影响收入小幅下滑，但整体盈利能力显著增强。

　　
　　研报认为，公司海外业务保持高速增长，上半年收入同比增长72.79%，越南生产基地已顺利投产，欧美市场认证工作稳步推进，将进一步打开国际市场空间。宠物健康业务作为新兴增长极，2025年收入同比增长186%，正抓住国产替代重要机遇，有望贡献更多业绩增量。

　　
　　研报还指出，公司研发投入大幅增加，上半年研发费用同比增长70.54%，并在新疆投资10亿元布局合成生物学项目，目前主体工程已基本完成，利用当地成本优势将显著提升原料药规模和盈利能力。这些积极举措为公司长期成长打开了广阔空间。

　　
　　研报预计2026-2028年公司每股收益分别为1.73元、2.07元和2.59元，对应动态市盈率14倍、12倍和9倍，维持买入评级。公司原料药稳健高增叠加海外与宠物业务拓展，正迎来业绩加速期。