欧洲银行估值修复超200% 盈利兑现行情仍具潜力

时间：2026年08月19日 20:22:14 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2022年9月以来欧洲银行业进入显著估值修复通道。欧洲斯托克600银行指数从约123点升至2026年7月中旬约411点，累计涨幅约235%，相对欧洲大盘取得161个百分点超额收益，静态PB估值从0.5倍提升至1.4倍。德意志银行、汇丰控股、巴克莱、法国巴黎银行、桑坦德银行、瑞银集团等六家主流银行股价均累计上涨超100%，PB估值均实现明显修复，其中三家银行PB已回到1倍以上。

　　
　　一份研报观点认为，本轮欧洲银行业上涨主要源于顺周期逻辑演绎。信息显示，欧洲央行自2022年7月退出零利率后大幅加息，基准利率一年内抬升400BP至4.5%，银行资产端收益率快速重定价，净息差从1.3%升至1.61%，ROE从约7.9%提升至10.5%。同时欧洲经济展现较强韧性，欧元区GDP维持正增长，失业率回落，工业和零售信心修复，这些因素共同支撑了银行盈利改善。

　　
　　研报指出，当前欧洲经济预计将维持温和修复态势，衰退压力有限，银行业绩有望持续获得宏观支撑，盈利兑现行情仍将延续。未来板块表现将更多转向个股分化，ROE可持续性、非息收入韧性、成本控制以及分红回购能力将成为关键驱动因素。研报认为，尽管估值已从低位明显修复，但基本面支撑尚未逆转，欧洲银行板块仍具备结构性上行机会。

　　
　　结合我国银行板块来看，目前在低利率环境下主要体现股息配置价值，随着实体经济修复斜率逐步改善，银行业绩拉动效应有望进一步显现。