博源化工产量激增对冲价格下行 新产能打开长期成长空间

时间：2026年08月19日 16:51:28 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，博源化工2026年上半年实现营业收入60.31亿元，同比增长1.94%，扣非归母净利润8.25亿元，同比增长11.03%。其中纯碱产量达473.13万吨，同比增长39.38%，小苏打产量同比增长8.33%，不过纯碱和小苏打市场均价分别同比下降17.43%和17.08%，导致单吨毛利润有所回落。

　　
　　券商披露研报指出，产量增长有效对冲了产品价格下行的压力，银根矿业二期项目全面达产，公司纯碱产能提升至960万吨/年，小苏打产能即将达到310万吨/年。研报认为，天然碱业务规模持续扩张将显著提升公司市场占有率，为未来业绩增长提供坚实基础。基本面来看，作为国内天然碱头部企业，公司依托丰富矿产资源，具备较强的成本控制能力和抗风险能力。

　　
　　研报指出，尽管当前下游消化仍需时间，但新增产能释放后产销有望进入高速增长通道，规模效应将逐步显现。研报认为2026-2028年公司归母净利润有望分别达到16.76亿、20.14亿和21.10亿元，保持稳步增长态势，当前估值仍处合理区间。随着产能逐步消化，博源化工长期成长空间值得关注。