日本10年期国债收益率逼近3% 首相支出计划承压

时间：2026年08月19日 16:11:27 中财网

　　CFi.CN讯：日本债券市场持续遭遇抛售，基准10年期国债收益率一度升至2.945%，逼近3%整数关口，为近30年来最高水平，随后小幅回落至2.89%左右。

　　
　　这一走势正对政府债务融资成本构成直接威胁，可能超出此前预算安排。首相高市早苗推动的大规模支出议程因此面临不确定性，其核心假设是经济增长将超过长期借贷成本，以维持巨额债务的可持续性。

　　
　　目前日本实际GDP增长预期仅为0.9%至1.1%，而通胀压力顽固。分析师指出，自上次石油危机以来，日本尚未经历如此粘性的物价上涨。央行已警告通胀存在超预期风险，可能需要提前加息。

　　
　　市场对利率路径的重新定价明显，投资者现在预期政策利率峰值可能达到2%，远高于此前1.5%的预估。这直接推高了债券收益率。

　　
　　若10年期国债收益率持续超过3%，政府今年预留的31万亿日元债务利息支出将大幅突破，后续几年可能升至41万亿日元。同时，执政党内部也出现要求控制支出的声音。

　　
　　目前政府可采取的应对手段有限，包括临时减少债券发行规模，或由央行进行紧急购债操作。但这些措施被视为暂时性修补，无法解决根本问题。

　　
　　多名分析师认为，除非政府调整依赖补贴和减税来缓解生活成本压力的扩张性财政政策，否则通胀预期难以稳定，债券收益率将继续面临上行压力。通胀已成为当前交易日本国债的最大风险因素。