内需待政策加力提振 科技股黄金配置机会显现

时间：2026年08月19日 15:51:41 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，中国经济当前延续外需强于内需、生产强于需求的结构性分化。工业生产虽有所放缓，但高技术产业和装备制造业仍保持较高景气，出口继续受益于全球制造业扩张、海外补库存及AI产业链需求，成为稳定经济增长的主要力量。而消费端受前期耐用品透支、房地产调整的负向财富效应及就业收入预期影响，居民预防性储蓄倾向上升。投资端房地产销售、开工和投资链条尚未修复，基建传导不畅，制造业投资也较为谨慎。价格和信用数据同样反映内需尚未全面回暖，上游价格回升主要来自供给端因素，社融主要依靠政府债券支撑，居民和企业贷款需求偏弱。

　　
　　券商披露研报指出，三季度进入政策加力窗口，政策重点将从等待存量政策见效转向加快政策性金融工具、专项债和重大工程形成实物工作量，货币政策以配合财政、降低融资成本为主，房地产政策则需更直接打通销售、现金流到投资的链条。研报认为，内需真正企稳需看到服务业和新订单改善、居民企业中长期信贷恢复以及房地产销售回暖向开工投资传导。

　　
　　研报认为，美国就业消费数据降温叠加核心通胀回落，美联储追加加息概率下降，有利于稳定长久期成长资产估值。中国科技股前期深度调整后估值和杠杆已充分消化，AI硬件、半导体及电子制造产业景气尚未逆转，市场恐慌情绪明显缓解，长期产业趋势仍具支撑。黄金则同时受益于美元利率上行压力缓和及地缘政治风险溢价，储备多元化需求有望提升。整体来看，政策加力预期正为相关板块提供重要支撑。