蔚蓝锂芯锂电量利齐升 BBU放量驱动非线性增长

时间：2026年08月19日 15:51:38 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，蔚蓝锂芯上半年实现营收48.58亿元，同比增长30.35%，归母净利润5.11亿元，同比增长53.39%。二季度单季营收27亿元，归母净利润3.15亿元，同比分别增长35.3%和64.7%，盈利能力明显提升，净利率升至11.65%。

　　
　　券商披露研报指出，公司锂电业务展现强劲爆发力，上半年营收同比增长58%，主要得益于下游需求强劲增长以及马来西亚全极耳产线顺利投产带来的交付能力增强。研报认为，产品升级与客户结构优化推动锂电毛利率同比提升1.2个百分点，叠加BBU、具身智能等新兴应用放量，产品结构有望持续改善，整体毛利率将进一步修复。

　　
　　研报指出，公司期间费用率控制良好，资产处置收益改善与减值损失收窄共同贡献了近3个百分点的利润率提升。更为重要的是，马来西亚基地爬产顺利，BBU产品已进入起量出货阶段并获得客户确认订单，7月又公告规划印尼5GW小圆柱电池产能。公司全极耳技术已领先国内外同行，随着直供比例提升，BBU业务有望为业绩带来非线性增长潜力。

　　
　　研报认为，基于BBU发展超预期，上调了公司2026-2028年盈利预测，预计归母净利润将分别达到13亿、23亿和31亿元，维持推荐评级。随着新兴应用订单持续落地，公司业绩增长曲线有望明显陡峭化。