舍得酒业调整进入后半段 旺季修复驱动业绩反弹

时间：2026年08月19日 15:16:29 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，舍得酒业2026年上半年实现营收22.9亿元，同比下降15.3%，归母净利润1.5亿元，同比下降67.3%。二季度单季营收8.1亿元，同比下滑28.4%，并出现0.9亿元净亏损。中高档酒营收下滑22%，省外市场下滑22%，毛利率下降4.5个百分点至61.2%，销售费用率因营收收缩被动上升，导致净利率承压明显。

　　
　　券商披露研报指出，公司主动坚持稳价格、控库存、强动销策略，适度减少发货支持经销商消化库存，目前调整已进入后半段。研报认为，虽然当前次高端需求仍偏弱，但26H2行业将迎来低基数效应，中秋旺季若需求稳步修复，将直接带动盈利端改善。核心大单品品味系列库存已逐步进入合理区间，大众产品沱牌T68和舍之道则提供稳定支撑，电商渠道聚焦文创非标品贡献增量。

　　
　　研报认为，随着渠道健康度提升和经销商体系优化，公司在省内样板市场打造上持续推进，为长期增长积累势能。下调后的2026-2028年盈利预测仍显示后续恢复态势，参考可比公司估值，研报给予2027年30倍PE对应目标价44.10元，维持买入评级。当前深度调整过后，需求回暖将成为推动股价修复的核心催化因素。