华能国际新能源领先 煤电长期价值凸显

时间：2026年08月19日 12:51:29 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，华能国际上半年营收1069亿元，同比下降4.6%，归母净利润65.9亿元，同比减少28.9%。二季度单季营收501亿元，净利润21亿元，同比下降51%。境内发电耗煤单价同比降低2.8%，利用小时数同比下降2.8%至1789小时，平均上网电价463元/兆瓦时，降幅较一季度有所收窄。

　　
　　一份研报观点认为，尽管火电利用小时不及预期且新能源消纳压力有所升高，但公司整体业绩仍符合预期，新能源业务表现领先同业。研报指出，公司优化煤源结构与库存管理，燃料成本控制超出预期，煤电机组二季度度电税前利润2分1厘，风电和光伏度电税前利润均达1分3厘，保持行业领先。1-6月风电、光伏装机分别同比增长10.9%和8.1%。

　　
　　研报认为，煤电作为新型电力系统中重要的调节性资源，在双碳目标下存量资产稀缺性突出，政策推动收入多元化，煤价周期波动减弱，中长期盈利和现金流稳定性显著增强。同时公司新能源装机稳步扩张，尽管风资源不佳带来一定电量压力，但度电盈利能力仍具优势。新加坡业务短期承压，但巴基斯坦贡献正增长。研报下调2026年盈利预测后仍维持跑赢行业评级，A股目标价10元，当前估值对应2026-2027年PE仍有45%左右上行空间。这些核心因素共同支撑公司基本面稳健，长期投资价值值得关注。