科技股回调后如何行稳致远？制度优化成关键

时间：2026年08月19日 11:21:29 中财网

　　CFi.CN讯：过去二十年，房地产和基础设施建设吸收大量金融资源实现快速扩张。2020年以来，两大领域先后进入出清化债阶段，风险集中暴露。与此同时，科技创新已成为驱动中国高质量发展的新引擎，金融资源显著向科创领域倾斜，科创板创业板持续扩容，硬科技股权和债券融资规模稳步提升。近期全球科技股出现大幅回调，热门赛道估值快速回落，资金同质化聚集和定价偏离基本面的问题受到市场关注。

　　
　　一份研报观点认为，科技金融不会系统性重演地产城投的传统风险模式。研报指出，二者在资产属性、风险特征和政府介入强度上存在本质差异。但研报认为，制度惯性导致的路径依赖仍需警惕，包括结构性错配、风险定价弱化、顺周期共振以及财政风险传导等潜在问题。

　　
　　研报认为，通过制度层面的深层优化，可以有效切断路径依赖传导链条。重点在于完善考核激励机制、强化风险定价能力、实施差异化监管并厘清产业政策与市场主导的边界。这些措施有助于科技金融回归支持创新的本源，为硬科技企业提供更可持续的融资环境。从长期看，科技创新作为新增长极的地位愈发稳固，相关优质科技公司有望在规范发展中获得更多资本支持，成长空间值得期待。