思源电气海外扩张加速 研报目标价217元增持

时间：2026年08月19日 10:46:32 中财网

　　CFi.CN讯：最新数据显示，思源电气2024上半年收入107.95亿元，同比增长27.05%，归母净利润14.64亿元，同比增长13.23%。开关收入43.3亿元，毛利率升至39.06%，变压器收入22.61亿元，毛利率升至36.36%，海外收入占比提升至29.49%。公司业务已覆盖全球100多个国家和地区，并在20余个国家设立子公司。

　　
　　一份研报观点认为，公司收入快速增长，开关与变压器毛利率明显提升，深度布局海外市场并成功切入发达国家顶级电网运营商供应链，全球化布局取得阶段性成效。研报指出，公司期间费用控制良好，销售费率和管理费率均有下降，尽管储能业务占比提升导致整体毛利率小幅回落，但核心业务盈利能力持续增强。

　　
　　研报认为，随着海外营销服务网络覆盖五大洲，公司在国际市场的竞争力显著提高，未来海外收入有望继续快速放量，成为新的利润增长极。研报预测2026至2028年公司收入将分别增长36.9%、34.0%、34.6%，归母净利润增长34.8%、36.8%、33.5%，基于成长性和市场开拓进展，给予2026年40倍PE，对应目标价217.2元并维持增持评级。这显示海外突破正成为推动公司业绩和估值提升的核心动力。