分众传媒成本优化释放杠杆 高分红安全边际凸显

时间：2026年08月19日 09:21:26 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，分众传媒二季度收入30.8亿元同比下降5%，归母净利润13.4亿元同比下降12%，整体符合市场预期。公司同时宣布中期分红0.05元每股，合计派发7.2亿元现金。

　　
　　一份研报观点认为，尽管宏观疲软导致快消品广告收入同比下滑15%，但互联网广告收入大增68%，房产家居广告收入增长52%，有效对冲了消费类投放的压力。研报指出，公司客户结构多元化显著平抑了单一行业波动，互联网和新兴领域投放增加成为重要支撑。

　　
　　研报认为，公司成本管控成效突出，二季度毛利率达到72%，创近五年单季最高水平。通过优化低效点位、降低租金成本，经营杠杆持续释放。虽然点位数量从228万台微降至225万台，但覆盖城市从350个扩大至385个，单屏价值和回款效率均明显提升。数据显示，上半年经营活动现金净流入44.5亿元同比增长31%，现金流质量强劲。

　　
　　研报指出，高比例分红政策为股东回报提供坚实基础，健康的资产负债结构保障了分红的持续性。这些积极变化正推动公司盈利能力保持稳健，在消费复苏和AI等多场景广告需求增长的背景下，未来业绩改善空间值得关注，研报维持跑赢行业评级并给出7.3元目标价。