风险偏好修复仍是主线 机构建议超配A股黄金

时间：2026年08月19日 09:16:26 中财网

　　CFi.CN讯：全球资本市场经历剧烈波动后，微观交易风险得到释放，部分科技成长资产估值压力有所缓解，风险偏好修复依然是当前资产定价的核心主线。信息显示，超级IPO流动性影响逐步落地，美伊冲突边际效应减弱，重要稳定机构持续入市干预，这些因素共同推动市场对负面信息敏感度边际下降。

　　
　　近期机构研报指出，在风险偏好修复支撑下，当前大类资产配置应重点把握权益、债券和商品中的机会。研报认为A股不确定性下降，增量资金入市叠加稳定机制，有利于风险偏好企稳，建议超配；H股则受益于中国经济强劲韧性，同样具备配置价值。研报进一步分析，美国经济韧性较强，企业盈利预期仍能支撑美股中枢震荡上行，尤其前期AI相关科技资产被超卖后，风险收益比已明显改善。

　　
　　债券方面，研报认为资本市场波动提升了国债配置性价比，融资供需关系边际改善，建议超配。商品领域，美联储加息预期弱化加上微观交易结构优化，为黄金提供阶段性上涨动能，其长期战略配置价值凸显。同时，AI算力扩张、新能源交通工具发展以及军事设施更新，正推动工业金属需求显著增长，叠加供给端受地缘因素制约，供需不平衡有望推高价格中枢，研报建议超配工业金属。

　　
　　整体来看，研报判断当前风险收益比相较调整前已明显改善，尽管短期仍可能面临业绩验证和地缘扰动，但风险偏好修复主线有望延续，为相关资产提供支撑。