森马服饰中报净利暴增47% 盈利弹性释放获上调预测

时间：2026年08月19日 09:07:45 中财网

　　CFi.CN讯：森马服饰发布2026年中报，实现营收67.2亿元同比增长9.3%，归母净利润4.79亿元同比增长47.5%，扣非净利润4.72亿元同比增长59.3%。公司二季度净利润同样增长51.7%。同时拟每股派发0.15元中期现金红利，分红总额4.04亿元，分红比例高达84%。

　　
　　一份研报观点认为，低基数下公司盈利弹性持续释放，经营质量不断改善。研报指出，数据显示森马服饰毛利率升至47.8%，期间费用率下降3个百分点，净利率提升至7.1%。存货规模同比减少14.9%，周转天数缩短33天至154天，经营现金流由负转正达到2.7亿元。

　　
　　研报认为，童装作为营收主力同比增长11.9%，休闲装业务修复明显同比增长3.4%。线上营收增长13.1%，毛利率提升至49.9%，同款同价策略成效显著。线下直营收入增长23.3%，门店优胜劣汰推动运营质量提升。公司精细化运营和品牌焕新效果逐步显现，提质增效举措正驱动新一轮增长周期启动。

　　
　　研报指出，上述积极变化显示公司基本面持续夯实，因此上调2026至2028年盈利预测并维持买入评级。这些核心经营改善有望成为推动股价表现的重要动力。