云天化半年报超预期 磷矿高景气多品盈利上行

时间：2026年08月18日 23:16:30 中财网

　　CFi.CN讯：云天化发布2026年半年报，实现营业收入228.21亿元，归母净利润29.34亿元，同比增长6.1%，扣非净利润28.74亿元，整体业绩略超预期。公司拟每10股派发现金红利2元，合计派发3.65亿元。

　　
　　一份研报观点认为，云天化凭借磷矿资源优势和产业链一体化布局，盈利能力持续增强。研报指出，磷矿维持高景气态势，国内磷矿价格稳定在1011元/吨，公司拥有1450万吨年产能，参股推进的镇雄磷矿项目进一步夯实长期资源基础。数据显示，饲料磷酸钙销量同比增长2.1%，销售均价上涨30.7%，毛利率提升至40.1%；黄磷销售均价同比增长15.4%，二季度更是上涨29.3%；磷酸铁业务实现扭亏为盈，上半年销量5.04万吨，销售均价上涨20.9%，主要受益于动力电池和储能需求回暖。

　　
　　研报认为，虽然磷肥业务受硫磺价格大涨影响毛利率有所承压，但公司通过平价保供硫磺将采购价控制在3461元/吨，远低于市场均价，有效平抑了成本压力。同时公司资产负债率优化至47.48%，财务费用率下降，资金使用效率提升。这些积极变化共同支撑公司净利润稳健增长。

　　
　　研报认为，磷矿资源的稀缺价值和饲钙、黄磷、磷酸铁等精细磷化工业务的盈利上行，将成为推动公司未来业绩的核心动力，目前对应2026-2028年预测净利润的PE估值仅10-11倍，长期配置价值凸显。