国电电力盈利边际改善 大渡河红利成长加速兑现

时间：2026年08月18日 21:36:54 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，国电电力2026年上半年营收790亿元，同比增长1.77%，归母净利润30.14亿元，同比下降18.25%。二季度单季营收399亿元同比增长5.33%，归母净利润16.16亿元，同比降幅收窄至13.86%，较一季度22.79%的降幅明显改善。上网电量上半年同比增长6.17%，二季度增速达6.53%，火电电量增速9.21%，平均电价降幅也从一季度的7%收窄至0.9%。

　　
　　一份研报观点认为，公司2Q26业绩同比降幅收窄，大渡河成长可期。研报指出，截至上半年公司水电控股装机1685万千瓦，同比增长12.7%，双江口、金川等多座机组已投产发电，年内还有162万千瓦新机组计划投产。大渡河上游双江口水电站投产后，将显著带动下游水电站的增发效益。

　　
　　研报认为，公司2025年8月发布的现金分红规划明确2025至2027年每年分红比例不低于60%，且每股分红不低于0.22元。水电进入收获期叠加稳定高分红，将使公司红利成长属性逐步兑现，有望重构市场对其的估值体系。研报下调了短期盈利预测，但仍维持增持评级和6.44元目标价。

　　
　　随着水电装机持续扩张、电量增长稳定以及高分红承诺落地，国电电力兼具成长与收益优势的逻辑正得到验证，未来表现空间值得关注。