密尔克卫H2盈利修复可期 化工补库与半导体景气共振

时间：2026年08月18日 21:31:52 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，密尔克卫2026年上半年实现营业收入79.7亿元，同比增长13.29%，归母净利润3.81亿元，同比增长8.37%。其中二季度收入42.26亿元同比增长14.44%，归母净利润1.97亿元同比增长9.62%。毛利率10.9%，同比小幅下降0.6个百分点。

　　
　　一份研报观点认为，化工补库预期叠加半导体物流景气有望推动公司下半年盈利提升。研报指出，公司化工、新能源及芯片半导体板块收入分别达到42.6亿和16.5亿元，毛利率分别为8.6%和15.0%，新兴业务盈利能力突出。合同物流业务收入增长32.4%，主要受益于新能源和半导体领域需求旺盛，虽然因新仓产能爬坡导致毛利率短期承压，但研报认为随着下游化工补库及高技术制造业需求回暖，高端仓配业务将改善，合同物流毛利率有望稳步修复。

　　
　　公司启动“All in AI”战略，聚焦AI产业链，同时持续推进海外平台扩张，已在香港、马来西亚、越南、泰国、韩国等地布局网点，并成功拓展中芯国际、华虹集团、长江存储等优质客户。研报认为，公司正将国内成熟的危化品运营体系和一体化服务能力向海外输出，既能实现客户跟随出海，也能通过模式复制打开新增市场，第二增长曲线弹性值得期待。

　　
　　研报指出，密尔克卫作为化工物流龙头，商业模式清晰，多业务协同能力持续增强，服务链条延伸推动整体盈利能力提升，预计2026-2028年归母净利润分别为7.3亿、8.5亿和9.8亿元，维持买入评级。这些积极变化有望成为驱动股价的核心动力。