云天化产品结构优化驱动Q2业绩逆势增长

时间：2026年08月18日 21:21:29 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，云天化2026年上半年实现营收228.21亿元，同比减少8.92%，但归母净利润29.34亿元，同比增长6.14%。二季度单季营收108.40亿元，归母净利润15.10亿元，同比增长2.41%，环比增长5.96%。公司主动大幅压缩低毛利商贸物流业务，商贸收入同比下降近六成，而磷肥、复合肥、饲料级磷酸钙盐及新材料等核心自产品收入分别增长16.7%、33%、26.8%和56.7%。数据显示，公司整体毛利率提升1.73个百分点至20.89%，期间费用率同比下降0.36个百分点。

　　
　　券商披露研报指出，产品结构优化成为推动盈利改善的关键因素。研报认为，尽管磷肥毛利率受成本端压力有所回落，但高附加值品类毛利率提升有效对冲了影响，叠加费用控制良好，使得二季度业绩实现逆势环比增长。研报进一步分析，镇雄磷矿项目正快速推进采矿工程招投标，预计2029年后进入产能爬坡阶段，未来将配套生产磷酸铁锂、新能源材料及高品质磷系产品，实现磷资源的深度高值化利用，显著增强公司长期资源保障能力。

　　
　　研报认为，公司控股股东承诺未来将聚磷新材控制权优先注入上市公司，同时新建10万吨高端共聚甲醛树脂项目也将推动聚甲醛业务向进口替代升级。这些举措共同打开了公司中长期成长空间。研报虽下调了2026-2028年盈利预测，但基于其在磷化工行业的龙头地位和产业链优势，仍维持买入评级。当前磷化工结构优化趋势下，云天化资源与项目储备有望转化为显著业绩增量。