国电电力火电电价回升Q2盈利大幅超预期

时间：2026年08月18日 20:51:51 中财网

　　CFi.CN讯：国电电力发布2026年半年报，上半年实现营收790.29亿元同比增长1.77%，归母净利润30.14亿元。其中第二季度营收398.60亿元，归母净利润16.16亿元，环比增长15.59%，显著超出市场预期，主要原因是火电上网电价回升超预期。

　　
　　一份研报观点认为，火电电价显著回升是公司二季度盈利超预期的核心驱动因素。研报指出，上半年火电上网电量同比增长7.83%至1637.24亿千瓦时，尽管平均上网电价同比小降，但非燃料成本费用下降有效对冲了煤价压力，导致火电度电净利润仅同比微降0.6分。二季度火电上网电价从一季度的0.395元回升至0.427元，使得火电度电净利润环比提升0.83分，盈利能力明显改善。

　　
　　研报认为，水电业务成为重要增长点。截至6月底公司控股水电装机容量新增172万千瓦，国能大渡河新机组投产推动水电净利润同比增长19.65%至14.49亿元，下半年还有207万千瓦水电装机即将贡献业绩。虽新能源板块受电价和利用小时影响以及信用减值有所承压，但研报指出公司2026年股息率有望达到4.40%，兼具稳定高股息与水电成长双重属性。

　　
　　数据显示，研报上调了公司2026-2028年盈利预测，2026年归母净利润上调至62.15亿元，目标价6.15元并维持买入评级。火电盈利超预期叠加水电产能持续释放，正为公司业绩改善提供直接支撑。