[中报]利亚德(300296):2026年半年度报告
原标题:利亚德:2026年半年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人李军、主管会计工作负责人张晓雪及会计机构负责人（会计主管人员）张晓雪声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中所涉及未来计划、发展战略等前瞻性陈述的，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求： 公司在经营中可能存在的风险因素主要包括国际局势及汇率波动的风险、原材料供应紧张及价格波动的风险、技术迭代的风险、下游需求不及预期的风险，具体内容详见“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和” 应对措施。敬请投资者认真阅读相关内容，理性投资，注意风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义........................................................................................................2 第二节公司简介和主要财务指标....................................................................................................7 第三节管理层讨论与分析................................................................................................................10 第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................41 第五节重要事项................................................................................................................................43 第六节股份变动及股东情况............................................................................................................55 第七节债券相关情况........................................................................................................................60 第八节财务报告................................................................................................................................61 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 二、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 三、在其他证券市场公布的半年度报告。 以上备查文件的备置地点：公司证券部。 释义
一、公司简介
1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用?不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用?不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2025年 年报。 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况 □适用?不适用 公司注册情况在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是?否
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况□适用?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况□适用?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ?适用□不适用 单位：元
□适用?不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披 露要求 利亚德是一家以LED显示技术为核心的全球化科技企业，通过内生发展与外延并购，构建起智能显示、AI与空间计算、文旅夜游三大业务板块，形成了覆盖核心技术研发、产品生产制造到场景应用拓展的协同发展体系。作为国内最早布局LED显示行业的企业之一，公司已在全球范围内建立起广泛的客户基础与市场网络，行业影响力持续保持领先。 一、智能显示 公司产品涵盖小间距LED、MicroLED、户内外全彩显示、创意显示及系统解决方案，可满足从高端到下沉，从商显到专显，从大型户外媒体到小型家庭影院等场景的多元化需求。 1、重点产品类型及其应用场景
（1）国内直渠融合+属地深耕：根据市场环境变化，公司国内市场已从直销为主调整为“直渠融合”的营销策略，即以各地分公司为独立的经营主体，整合直销体系的技术服务优势与渠道合作伙伴的 市场渗透能力，实现客户需求精准触达和深度绑定，并贯彻实施“以利润为核心考核指标”的理念，提 升风控意识与盈利水平，从而推动区域市场从“粗放扩张”向“属地深耕”转型。 （2）海外渠道双品牌+本地化运营：公司海外业务以渠道销售为主，依托北美全资子公司Planar 成熟的渠道体系与本地化服务网络，持续深耕欧美高端专业显示市场，并在控制室、广电及商业显示等 领域形成较强品牌影响力；同时，顺应小间距LED技术成熟与应用扩展趋势，公司一方面设立亚非拉 团队加快新兴市场渠道布局，另一方面在欧美市场实施“Planar+Leyard”双品牌战略，实现由高端向中 端下沉市场延伸，推动产品矩阵完善与全球市场份额提升。 此外，为满足部分客户的线上采购需求，并配合公司未来面向C端消费类产品的陆续推出，公司 已搭建自有线上销售平台。未来将进一步深化与电商平台的合作，提升数字化营销能力，并科学规划线 上渠道布局。 3、报告期内经典案例 （1）潜江天宫·Nova球幕剧场 全球第二、亚洲领先的巨型LED沉浸式球幕建筑，球体直径约54.7米、建筑高度约46.5米。该项 目采用“双屏”系统设计，其中外屏配置约7,500平方米共形LED屏，可用于城市光影展示及大型活 动运营；内屏配置约3,200平方米LED透声球幕，支持16K超高清全景显示，可实现裸眼3D沉浸式观 演效果。在技术配置方面，场馆配备48声道多维全景扩声系统、波场合成声场控制技术、智能升降舞 台及动感座椅系统，融合视觉、听觉与触觉体验，可广泛应用于文旅演艺、体育赛事直播、影视放映、 品牌发布及沉浸式内容展示等场景，是公司在高端LED显示、沉浸式空间解决方案及文旅科技创新应 用领域的又一标杆性项目。图片来源：“潜江发布”公众号 内球效果图 （2）广州黄埔扶胥古运河“金胥明珠”户外超高清球幕项目 项目位于广州市黄埔区扶胥古运河畔，是“扶胥十二时”全时段文旅项目的核心体验载体。项目建 设直径16米、表面积约563平方米的超高清球形屏幕“金胥明珠”，作为运河沿岸具有较高辨识度的 公共艺术建筑及广东省首个户外超高清球形大屏，融合声光电艺术演绎装置、日夜游观光游船等资源， 构建水岸联动、光影交织的复合型文旅运营场景。同时，项目结合水上运动、西区YES集市、球幕驿 站商业及节庆主题演艺等多元业态，丰富游客体验，提升扶胥古运河区域的文旅消费活力。“金胥明珠”现场图（日间） “金胥明珠”现场图（夜间） （3）透声电影院 公司围绕影院升级改造需求，推出“透声电影院”解决方案——焕影岛4K16mLED透声电影屏。 该产品采用高科技复合超轻材质及首创“无箱体轻量化”结构设计，较传统LED电影屏实现单平方米 重量降低近30%、厚度减少38%，可有效降低影厅承重负荷，提升对存量影院改造场景的适配性，并 同步提高安装、维护效率，缩短施工及维修周期。在视听性能方面，产品应用先进MIP封装技术，具 备高光学一致性、高可靠性，支持7680Hz超高刷新率及4K120帧高帧率播放，可为观众提供更加流 畅、沉浸的观影体验；在声学方面，产品采用微孔阵列透声结构，开孔率>18%，处于行业领先水平， 可有效减少传统LED屏对主声道的遮蔽影响，兼容影院既有音频系统，在保留客户原有音频设计的基 础上实现低成本、高效率升级改造。（4）美加墨世界杯——墨西哥阿兹特克体育场 公司深度参与2026年美加墨世界杯重点承办场馆——墨西哥阿兹特克体育场的数字化视听升级建 设，提供总面积超2,200平方米的全域LED显示系统解决方案，覆盖场内与场外核心区域。其中，场 内南北主大屏合计近400平方米，用于赛事核心画面呈现；2面内弧环绕屏合计超1,000平方米，贴合 球场弧形结构，提升沉浸式观赛体验；球场外围大屏面积649.44平方米，进一步强化场馆外部视觉展 示；场馆前方4根巨型立柱屏合计超100平方米，用于营造外围赛事氛围。公司围绕该项目参与场馆全 域数字化视觉系统的顶层设计、方案定制与落地实施，推动场馆实现“场内+场外、信息播报+氛围营 造”的一体化升级。二、AI与空间计算 利亚德于2017年收购北美公司NaturalPoint100%的股权从而拥有其全球领先的光学动捕技术——OptiTrack，并以此为核心布局AI与空间计算业务板块，为公司强化科创属性及盈利水平提供了有力保障。目前，该板块业务已具备成熟的技术、产品与软硬件结合的解决方案体系，可实现物理世界与数字空间的高效映射，是游戏制作、影视拍摄、医疗康复、运动训练、工业仿真、虚拟数字人及机器人运动控制等领域的重要底层支撑技术。 1、主要技术及产品类型 （1）核心技术——OptiTrack光学动捕系统 OptiTrack具备高精度（误差小于±0.05毫米、旋转误差±0.1度）、低延迟（小于10毫秒）及高帧率（最高1000帧/秒）等优势，能够提供稳定、可靠的高质量动作及空间数据。 （2）多模态融合技术 公司通过自研和合作的方式，增加了“光学＋无标记”、“光学+惯性”融合，构建了全面且领先的动作捕捉及空间计算能力矩阵，可根据客户需求提供不同解决方案。
“Lydia”动作大模型是公司基于多年动作数据积累自主研发的专业能力大模型，具备对空间动作数据的“认知、感知、预测、生成”等核心能力。“Lydia”专注于空间计算中动作数据的生成与理解，其生成的三维动作数据可与主流数字内容创作平台兼容打通，实现相对精准的人物动作生成，可高效应用于影视、游戏、动画、电商、教育、体育、文艺等有3D动作数据生成需求的各种行业场景。目前，该动作大模型已升级为2.0版本，并与生数科技、北京舞蹈学院等展开专项合作。 2、主要业务方向及模式 2.1基石业务——OptiTrack软硬件销售及其应用解决方案 软硬件销售端以标准化产品为核心，包括高速红外追踪相机（包括Prime/Slim/Versa/Flex/TrackingBar系列）、数据传输设备、同步控制器（OptiHub/eSync）主动/被动光学标记点、数据处理单元等；配套自研Motive软件、SDK、插件等，客户可根据场地大小、精度需求自主配置相机数量，形成从小型实验室测试套件到大空间多机协同追踪系统的多层级产品组合。目标客户主要为高校科研院所、企业内部研发实验室，机器人等初创企业，需求以标准化采购、自建测试平台为主。是公司稳定的现金流业应用解决方案端，则在软硬件系统基础之上，面向细分行业提供系统集成、现场部署调试、系统适配、融合开发一体化解决方案。重点赛道主要包括：影视拍摄、游戏制作、VR/仿真训练、工业精密测量、无人机集群、医疗康复、体育教学、具身智能/人形机器人等。是公司高客单、高粘性业务。 2.2创新业务--具身智能动作训练 2.2.1OptiTrack之于具身智能的核心价值 当前，具身智能行业的关注点正从“本体”进一步聚焦到“大脑”和“小脑”层面，未来机器人要真正走向商业化应用，既要解决“会不会思考”的问题，也要解决“能否在真实、复杂的物理环境中稳定做出来”的问题。而要教会机器人“怎么做”，离不开足够丰富且高质量的动作数据，因此，高质量的真实场景动作数据正成为打通技术落地“最后一公里”的关键条件。 在这一趋势下，OptiTrack光学动作捕捉系统的价值正在被行业重新定义。依托亚毫米级定位精度、低延迟、高帧率、强实时追踪等核心优势，OptiTrack已逐步成为机器人“运动小脑”迭代发育过程中不可或缺的标准技术环节，其价值主要体现在以下两个方面： （1）为机器人算法训练提供高精度数据支撑 在训练环节，OptiTrack可以无接触地采集高精度人类动作数据，同时，它还能采集机器人在训练过程中的实际运动状态数据。通过将两类数据进行对比，可量化机器人在位置、姿态、运动节奏等方面的偏差，为模仿学习、动作生成及控制算法迭代提供高质量真值数据。 （2）为机器人运动控制提供高精度外部参考基准 在执行环节，OptiTrack可为机器人提供独立于本体传感器的全局空间参考。通过将OptiTrack高精度位姿数据与机器人自身的视觉、IMU、编码器等传感器数据进行融合，可更准确地识别机器人在全局空间中的位置、姿态及关节运动偏差，为姿态校准和运动控制优化提供依据，从而提升机器人在复杂物理环境中的执行精度和稳定性。 2.2.2业务模式 面向具身智能产业，公司已形成以硬件设备为基础、场景集成为核心的立体化布局，构建起覆盖数据采集到场景应用的全链路支撑体系。 （1）多模态数据采集硬件矩阵。公司整合光学数采设备、遥操作设备、数采手套、EGO、数据夹爪等多类型硬件，构建可适配不同机器人形态、作业任务、模型要求的多模态数据采集产品矩阵，既可满足高精度标定场景的严苛要求，也能支撑多种真实作业场景的大规模泛化数据采集。 （2）软硬件融合的数据系统平台。围绕不同行业的落地需求，公司将硬件设备与采集平台、数据资产管理平台、数据重定向平台等进行系统化集成，形成可直接用于具体场景的端到端解决方案。通过将非结构化的动作行为转化为算法可读的结构化数据，沉淀为可复用的行业资产，支持本体厂商、训练 场、实验室等在实际场景中构建数据集、优化真机算法。 （3）场景驱动的数据采集能力。公司构建起覆盖真人数据采集、真机数据采集、非本体数据采集、 专项作业数据采集等多元场景的软硬件集成与部署能力，可针对不同机器人厂家的异构本体和不同应用 场景进行快速适配部署，为具身智能在工业、商业、服务业等各类场景的落地提供扎实的数据基础。 3、报告期内经典案例 （1）内蒙古具身智能数据采集训练中心 内蒙古具身智能数据采集训练中心是内蒙古具身智能数据训练与应用基础设施的核心组成部分，依 托既有建筑改造打造，核心定位是为各类人形、轮式等异构机器人提供高保真、全场景的多模态数据采 集、模型训练、性能验证的专业化场地。在该项目中，子公司虚拟动点统筹从中心场地和系统设计、系 统落地等全流程规划，目前已完成动捕数采区域建设，部分人形机器人已入场，等待调试。（2）OptiTrack助索尼乒乓球机器人Ace战胜人类 索尼AI研发的乒乓球机器人Ace登上《Nature》封面，成为首个在真实物理世界中战胜精英 人类选手的AI系统；利亚德旗下OptiTrack环绕动捕镜头及软件系统构成了机器人感知世界的 “眼睛”，与索尼自研混合视觉系统协同，为Ace提供亚毫米级空间坐标基准，让每一次回击在 毫秒间完成从“看到球”到“打出球”的闭环，彰显了OptiTrack在具身智能领域的空间计算技术 实力。（3）OptiTrack与卡内基梅隆大学（CMU）机器人创新中心深度技术合作项目 OptiTrack与CMU达成多年深度技术合作，为其机器人创新中心搭建室内外一体化高精度动 作捕捉科研基础设施，并部署由92台专业相机构成的三维追踪系统。其中，CMU将室外无人机实 验空间标注为“DroneCageOptiTrack”，体现了对公司动作捕捉技术及产品能力的高度认可。该 系统可支持无人机集群、多机器人协同、机器人模仿学习、人体活动建模、物理人工智能及扩展现 实等前沿科研项目，公司同时以产业赞助商身份参与CMU扩展现实技术中心相关研究。此次合作 有助于进一步提升OptiTrack在全球机器人、具身智能及物理AI科研领域的品牌影响力和技术应 用深度，推动产学研协同创新。（4）再次赋能世界人形机器人运动会 继2025年8月公司以超1000㎡定制化显示产品、照明产品及光学动捕技术赋能首届世界人形机器 人运动会赛事后，在即将举办的第二届世界人形机器人运动会中，OptiTrack正式获授“官方支持商”， 成为本届赛事官方唯一光学空间定位技术伙伴，公司将再次携高品质定制化显示产品及Optitrack光学 动捕方案，赋能赛事数字化呈现，支撑核心竞赛项目的动作捕捉、空间定位、运动数据采集与裁判判罚 工作等。三、文旅夜游 公司文旅夜游板块业务融合旗下文化旅游类子公司在内容创意设计方面的优势，以及照明类子公司在资质施工与集成方面的能力，依托利亚德集团丰富的声、光、电、影、音等多媒体产品，结合VR/AR、数字孪生、AI交互、具身智能等前沿技术，为城市、景区、文旅项目提供从策划、设计、实施到运营的全链条“文化科技融合”解决方案，致力于打造沉浸式、互动性的旅游体验和文旅演艺项目。 1、业务布局 该板块在全国拥有10余家全资/控股子公司，形成了广州、北京双总部及重点区域协同的营销网络布局。 报告期内，公司正式成立励丰文旅集团，实行励丰文旅集团——励丰北京总部和励丰广州总部双总部--重点区域公司的垂直化运营管理体系，进一步提升协同能力。励丰文旅集团将对内整合集团各业务板块及各区域在产品、技术、人才、客户等方面的资源优势，对外深化与政府、协会、高校、艺术家及产业链上下游的战略合作，积极拓展AI、空间计算等前沿技术在数字内容生成、开放式生态建设等领域的创新应用，打造更具创新性和可持续性的沉浸式文旅新业态，助力各地通过示范性项目引流聚客，促进消费，激发文旅经济新活力。 2、业务模式 融合后的业务板块将模式全新升级为“1+2+4”战略体系，“1”即文旅运营，以“运营前置”为核心理念，贯通设计、实施与运营全流程，确保项目从策划到落地的一致性；“2”指文旅提升与城市更新两大战略引擎，以人民美好生活为宗旨，通过业态升级与体验创新增强文旅核心竞争力；“4”即“四大业务方向”——夜间经济、数字展陈、文娱演艺、IP合作与运营。 3、报告期内经典案例 （1）广州白云机场T2航站——全球最大航站楼裸眼3D大屏 项目屏体高33米、宽25米，总显示面积825平方米，采用裸眼3D显示技术，可为旅客提供沉浸式视觉体验。该产品作为白云机场重要的数字化展示载体，进一步提升了广州城市形象展示效果，并增强了旅客对中国文化内容的感知与体验。 （2）汕尾凤山祖庙妈祖文化MR夜游项目 围绕妈祖文化及汕尾本土非遗内容，公司提供总策划、总制作及数字化文旅综合服务。项目依托主 城区公园式景区场景，在保留白天祈福、休闲等原有功能基础上，结合MR、AI交互、数字艺术、戏 剧演绎、灯光设计等技术手段，打造夜间沉浸式文化体验产品，推动景区实现“昼夜双场景”运营升级。 公司在项目中贯彻“运营前置”理念，整合文化研究、内容创编、技术研发、空间设计及落地实施等多 专业能力，助力当地提升文化展示水平、丰富文旅消费场景，并为城市公园类存量空间的数字化运营提 供可复制的实践案例。（3）珠江夜游《超时空越宴》沉浸式文旅项目 由励丰文化负责总策划、总制作的《超时空越宴》项目以“沉浸演艺、主题餐饮、江景观光”为核心，融合实景展演、文化餐饮、互动打卡及数字化闯关等内容，串联候船、登船、观演、宴饮和游览等全流程，打造沉浸式南越文化体验，进一步丰富珠江夜游产品形态，提升城市夜游项目的文化内涵和运营价值。 二、核心竞争力分析 1、显示技术引领行业发展，动捕技术拓展应用边界 公司以“创新驱动发展”为核心经营理念，在LED显示领域及光学动作捕捉领域均保持全球领先水平。从首块国产全彩屏到原创LED小间距技术，再到MicroLED率先实现产业化，公司多次引领行业代际升级，并在最新无衬底MicroLED产品上继续实现技术突破。 同时，通过布局OptiTrack光学动捕技术，公司将能力延伸至虚拟现实、元宇宙、空间计算、具身智能等前沿领域，叠加大量高质量专利与软件著作权，形成了坚实的技术护城河与跨领域协同拓展能力。 2、全球化市场布局与区域化产能协同优势 公司以全球化战略驱动市场拓展，形成国内领先与海外突破并行的发展格局。在深耕国内行业、巩固核心客户的基础上，依托北美全资子公司Planar，构建起覆盖欧美及亚非拉的本地化销售与服务网络，精准响应全球多样化需求，推动境外收入占比持续提升。 在产能布局方面，公司已形成以中国为核心、辐射欧美及中东的本土化制造与研发体系。2026年1月，公司长沙智能产业园正式投入运营，标志着公司向数字化、智能制造加速升级；同时，通过与沙特EHG集团合作建设中东生产基地，进一步强化海外本地化生产与交付能力，提升供应链效率与全球服务水平。报告期内，受中东地区局势影响，公司沙特中东生产基地建设进展有所延后。公司已积极与合作方加强沟通协调，持续推进各项工作，目前预计将于四季度竣工投产。 3、护航国家盛典，彰显品牌实力 成立31年来，公司先后承接众多国家重大政治活动、体育赛事及国事的时效保障工作，凭借稳定可靠的产品、专业高效的服务积累了深厚的品牌底蕴。从国庆50周年、60周年、70周年庆典，到2008年北京奥运会、2022年北京冬奥会，从武汉军运会开闭幕式总承包，到成都大运会、杭州亚运会，再到总书记与神舟十二号航天员“天地通话”、中央党史馆展陈等，每一场活动的圆满呈现，都是利亚德品牌价值的生动体现。 4、权威资质与科研平台，保障交付与创新实力 公司拥有百余项专业资质，涵盖显示技术、系统集成、照明工程、服务体系及文化创意等多个领域：公司具备音视频集成、工程设计、舞台音响/灯光/机械/音视频设计制作等大型活动服务类甲级资质；公司还拥有信息系统建设和服务能力资质（CS4级）、安防工程企业设计施工维护能力（一级）、信息系统安全运维服务资质（三级）、ITSS信息技术服务标准（三级）、ISO20000信息技术服务管理体系、商品售后服务评价体系（五星级）等六项服务类权威资质。同时，公司依托博士后科研工作站及多层级国家与省市科研平台，积极促进产学研协同创新，持续强化技术研发与成果转化能力，为公司创新发展提供坚实支撑。 5、共享共赢的企业文化与可持续发展能力 “分享”是利亚德企业文化的灵魂。在追求发展的道路上，公司始终坚持以品德为先，以诚信立业，以责任为本。自2020年以来持续披露ESG报告，从环境保护、社会责任与公司治理等维度，践行可持续发展战略，将长期价值融入战略与经营全过程，与员工、社会、投资者等利益相关方共享发展成果。 作为行业领创者，公司坚决反对无序“内卷”，将提升企业盈利能力作为公司长远发展的基石，秉持合作共赢理念，与上下游供应链伙伴诚信协作，推动行业健康可持续发展。 三、主营业务分析 概述 （一）报告期内公司所处行业情况 1、MicroLED潜在市场规模持续提升 2026年，MicroLED正加速从商用显示向消费级市场渗透，行业公认的四大爆发赛道分别为：高端商显与超大尺寸电视、车载显示、AR智能眼镜、CPO共封装光学。从技术层面，行业巨量转移良率突破99.99%的厂家逐步增多；市场规模方面，据全球市场洞察机构（GlobalMarketInsights）预测，2025年全球MicroLED市场规模为12.7亿美元；预测行业规模将从2026年的20.3亿美元增长至2031年的263.8亿美元，到2035年整体市场规模将攀升至2840.6亿美元，期间复合年均增速维持73.2%。 2、新技术方向：基于MicroLED的光通信和玻璃基 2.1MicroLED光通信（光互连） MicroLED正从单一显示功能向“显示+光互连”双轮驱动演进。在AI算力爆发背景下，短距离高速光传输需求激增，MicroLED凭借高调制带宽（已突破1GHz）成为CPO（共封装光学）的重要技术路线。行家说Research认为：2026-2027年行业仍将处于样品迭代、工艺打磨、客户验证的蓄力周期。 定与先进封装话语权，中国企业在MicroLED光源芯片、玻璃基载板等细分环节加速突破，产能与产业化节奏持续提速。 2.2玻璃基MicroLED 玻璃基板凭借低热膨胀系数、高线宽精度（最小可达12μm，传统PCB约50μm）等优势，成为MicroLED向更小间距、更大尺寸演进的关键支撑。2026年被业界视为玻璃基MicroLED规模量产的关键节点，据Omdia数据显示，2026年全球玻璃基板市场规模预计达186亿美元，2030年有望突破320亿美元，年复合增长率达14.5%，远超有机基板约6%的增速。SEMI报告显示，预计2028年至2040年期间，玻璃基板市场的复合年均增长率将达到67.2%。 3、2026年上半年行业需求的特点 3.1国内市场呈现结构性分化，下沉市场恢复缓慢 报告期内，国内一线城市、省会城市及政务、金融、安防等垂直行业直销市场自春节后需求陆续恢复，华东地区上海、杭州、南京等核心城市对微间距及COB高端产品需求相对坚挺。然而，国内二三线城市、地级市、县级市等中端及下沉市场需求并未同步恢复，通用低端显示屏需求持续收缩，整体市场需求未达到去年同期水平。 3.2亚非拉市场需求持续高涨，欧美市场二季度增速回落 自2月份起，亚非拉市场需求相对旺盛，非洲、南亚成为出口亮点，印度、印尼、越南等新兴经济体加速小间距LED显示渗透，亚洲&大洋洲出货量同比增长16.9%。中东市场虽受地缘局势扰动，但长期增长动能依然强劲。 欧美市场方面，一季度增速较快，进入二季度后受高基数及美伊战争影响，增速出现回落，但新的中端及下沉市场需求开始浮现，北美市场出货量和收入仍实现稳定增长。 3.3全产业链联动涨价，封装灯珠累计涨幅显著 本轮涨价始于2025年8月部分封装企业试探性调价，至2025年年底蔓延至全产业链各环节。据行家说Display不完全统计，截至2026年7月上旬，已有百余家LED显示产业链企业发布涨价通知，部分企业年内已完成第3～4轮调价，覆盖芯片、封装灯珠、驱动IC、PCB到终端屏体全环节。上半年，公司也同步对旗下多数LED显示屏产品实施3%-15%的价格上浮调整，以应对核心原材料持续涨价带来的成本压力。 涨价核心驱动因素为金银铜等贵金属原材料价格飙升，及AI、新能源等领域需求带动PCB等价格显著上涨。在市场整体需求尚未全面释放的环境下，成本倒逼型涨价对中下游需求形成一定遏制，尤其对价格敏感的下沉市场负面影响更为明显。 4、公司所处的行业地位及竞品公司 作为小间距LED的开创者和MicroLED先行者，利亚德长期深耕高端直显市场，在微间距显示领域具备明显的技术先发优势和市场认知基础，并已在高端会议、指挥控制、广电安防等专业显示场景中建立了较强的品牌影响力。同时，多元化的技术布局和持续的研发投入，使公司在技术路线演进与市场需求变化中具备较强的战略弹性与适配能力；加速“出海”和“以盈利为核心”的经营策略则进一步夯实了公司的盈利能力与风险抵御能力。 行业竞品公司：
1、总体业绩情况
报告期内，公司实现营业收入28.67亿元，较2025年半年度同比下降18.34%，较2026年一季度环比增长约20%；综合毛利率保持在30%的良性水平；实现归母净利润6,915万元，其中，受美元贬值的影响，导致公司产生的汇兑损失对净利润的影响为3,872万元；实现经营性现金流净额2.13亿元，环比大幅改善。 公司坚定执行“以盈利为核心”的经营策略，围绕“提质、降本、控风险”持续推进经营管理的精细化，提升高附加值产品与行业解决方案的收入占比，加强成本费用集团化管控，公司经营质量持续改善。 2、业务板块经营情况分析
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