海信家电半年报承压 结构升级支撑估值提升

时间：2026年08月18日 20:46:35 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，海信家电2026年上半年实现营业收入467.66亿元，同比下降5.22%，归母净利润16.58亿元，同比下降20.16%。二季度收入降幅较一季度收窄，但利润压力有所加大，主要受国内需求偏弱、原材料上涨及汇兑损失影响。

　　
　　一份研报观点认为，尽管短期盈利承压，但公司业务结构升级逻辑仍在改善，维持增持评级。研报指出，中央空调行业整体下滑10.8%，公司却在家装零售实现收入同比增长10.51%，轻商单元机和热泵业务增长超80%，数据中心业务更是大增130%，高价值场景正在降低对传统地产的依赖。

　　
　　研报认为，冰洗业务表现亮眼，上半年收入同比增长12.88%，远超暖通板块。国内中高端冰箱洗衣机份额持续提升，海外欧洲、北美收入分别增长20%和11%，东盟和印度市场增速高达38%至90%，全球化布局韧性凸显。虽整体毛利率有所回落，但费用率得到有效控制，三电业务毛利率回升、经营现金流明显改善，正从拖累转为助力。

　　
　　研报指出，这些结构升级包括中央空调向更新改造、热泵及数据中心延伸，冰洗高端化突破，以及新能源热管理长期空间，将共同支撑公司中长期盈利质量提升，估值有望得到修复。