美国封杀难挡资本狂热，宇树IPO认购超5500倍
但资本市场的反应与华盛顿的意图截然相反：即将于周三挂牌的宇树，散户认购超过5500倍，火爆程度碾压今年多只明星IPO。 发行价150.80元/股，公司估值约90亿美元。36岁的创始人王兴兴，个人财富一夜暴涨四分之一，持股价值达27亿美元。 从XDog到90亿：一个26岁辞职者的豪赌 王兴兴的故事本身就是一部反差极大的创业剧本。26岁那年，他辞去了大疆的短期工作，只因研究生时期设计的低成本四足机器人“XDog”在网上意外走红，引来了天使投资人。同年，宇树科技正式成立。 这个曾经靠拍一天商业广告就能赚“半年工资”的年轻人，如今站在中国AI硬件浪潮的最前沿。公司去年净利润2.78亿元，在普遍烧钱的机器人赛道里，这是一个罕见的数字。但王兴兴似乎并不满足于做一个“赚钱的公司”——他计划将持股中的约8亿美元，在未来几年分给员工。 美国禁令：拦路虎还是催化剂？ 彭博社指出，FCC的7月新规确实给宇树出了道难题。根据IDC分析，中国企业未来可能只能通过“增量升级”延长已获批机器人在美的生命周期，而非直接销售新机型。这意味着宇树在美国市场的扩张空间被大幅压缩。 但讽刺的是，禁令反而让资本市场看清了一件事：中国机器人在全球供应链中的地位，短期内无人可以替代。DGA Group的Paul Triolo直言，“特斯拉的Optimus机器人也依赖中国供应商”。就连美国自己的人形机器人公司，包括特斯拉和Figure，“目前看起来都落后于中国同行”。 隐忧：机器人的“大脑”还不够聪明 然而，高估值背后并非没有裂缝。宇树自己承认，公司在大AI模型上投入不足，收入也过于依赖学术机构。为了补上这块短板，王兴兴拉来了DeepSeek——后者投资1.4亿元换取2.3%股权，将为宇树的机器提供AI模型架构和算力支持。 这是一场豪赌。DeepSeek给的是“大脑”，宇树有的是“身体”，但两者能否真正融合出颠覆性产品，仍是未知数。投资银行人士孟 Shen评价称，“机器人行业目前仍处于高风险、高投入阶段”，投资者押注的其实是创始人的愿景和能力——“就像马斯克之于特斯拉和SpaceX”。 90亿美元故事才刚刚开始？ 5500倍的认购热情，90亿美元的估值，27亿美元的个人财富——这些数字都在说明，市场愿意为“中国机器人”的故事支付极高溢价。明天(8月19日)上市后，宇树科技将站在一个更高的起点上。如何把"机器身体"与"AI大脑"锻造成真正的商业闭环，如何把资本市场的信任转化为产业的护城河，这些都需要时间给出答案。市场拭目以待。(AI研究院) .凤.凰.A.I.研.究.院
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