学大教育半年净利增31% 教培龙头估值修复潜力大

时间：2026年08月18日 20:11:33 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，学大教育2026年上半年实现收入21.63亿元，同比增长12.87%，归母净利润3.01亿元，同比增长30.85%。二季度单季营收12.1亿元，净利润2.1亿元，环比明显加速。公司销售商品和提供劳务收到的现金同比增长22%，为近9个季度最佳表现，期末合同负债余额6.48亿元，仍处于健康水平。

　　
　　一份研报观点认为，公司围绕个性化教育主业，同步推进职业教育、文化阅读和医教融合业务，规模效应持续释放。上半年毛利率升至37.5%，净利率提升至13.9%，各项费用率均有效下降，其中管理费用率因股权激励摊销减少而显著优化。研报指出，这充分体现了旺季良好的经营杠杆效应。

　　
　　研报认为，公司持续优化线下校区布局，业务规模稳步扩张。6月启动的股份回购计划已回购超2300万元，并获得银行专项贷款承诺，显示管理层对长期发展的坚定信心。研报认为，个性化教育业务正受益于高中阶段人口红利窗口、普通高中扩招以及行业供给侧出清，景气度有望维持高位。虽然下半年为传统淡季且存在网点扩张投入，但前期储备将支撑未来增长。

　　
　　研报上调了2026-2028年净利润预测，认为公司作为A股稀缺的纯正K12教培龙头，目前估值处于历史底部区间，性价比优势突出，具备较强的修复潜力。