磷产业链景气高位运行 云天化盈利中枢有望抬升

时间：2026年08月18日 17:01:25 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，云天化2026年上半年实现营收228亿元，归母净利润29.3亿元，同比增长6%。其中二季度归母净利润15.1亿元，环比增长6%。磷肥均价同比上涨20%至3785元/吨，饲钙均价上涨24%至5085元/吨，磷酸铁销量达5万吨，新能源需求推动产能利用率提升。

　　
　　一份研报观点认为，磷产业链景气有望维持。研报指出，尽管硫磺价格阶段性上涨导致部分产品毛利率有所波动，但磷肥价格在成本支撑和需求改善下持续上行，海外磷肥价格因地缘因素走高也有利于国内出口。研报认为，公司磷矿资源具备稀缺性，磷石膏制酸项目推进将进一步缓解成本端压力，同时高股息率有望保持。

　　
　　基本面来看，饲钙和磷酸铁下游需求向好，复合肥销量同比增长26%，这些积极因素共同支撑公司盈利能力。研报认为，磷产业链高景气格局仍将延续，公司在资源端和成本端的优势将转化为稳定的业绩增量，相关产能扩张项目也为长期增长提供保障。目前公司估值具备吸引力，研报维持买入评级。