7月社零止跌回暖 服务消费领跑顺周期机会凸显

时间：2026年08月18日 16:36:40 中财网

　　CFi.CN讯：国家统计局最新数据显示，7月份社会消费品零售总额39022亿元，同比增长0.6%，1至7月累计同比增长1.2%。其中服务零售额增长5.0%，明显高于商品零售增速，餐饮收入同比增长1.4%。

　　
　　一份研报观点认为，7月社零数据环比改善，增速转正，整体趋势向好。研报指出，服务消费继续领跑，旅游咨询租赁和文体休闲服务类零售额增速均超过10%。必选消费展现韧性，粮油食品、烟酒类维持正增长，烟酒类受益于去年基数较低及暑期需求释放。化妆品零售额增长6.8%，通讯器材类大增20.4%，显示升级类消费仍有亮点。

　　
　　研报认为，虽然以旧换新部分品类面临高基数压力，但多数品类增速环比改善，预计11月后基数效应缓解。7月CPI同比上涨0.5%，保持温和上涨。研报分析，消费最差时期已过，叠加十五五规划明确扩大内需目标、2500亿元国债支持以旧换新以及1000亿元促内需专项资金，消费正循环正在形成。

　　
　　研报指出，中短期政策相关板块将率先受益，中长期新消费赛道如潮玩、黄金珠宝、新茶饮，以及顺周期的服务消费领域包括餐饮旅游、酒店等，有望随着居民收入和消费信心恢复迎来明显改善。这些积极信号为相关股票提供重要支撑。