森马服饰净利大增47% 童装高增长与高分红驱动修复

时间：2026年08月18日 16:36:37 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，森马服饰2026上半年收入67.2亿元，同比增长9%，归母净利润4.8亿元，同比增长47%，扣非净利润增长59%。毛利率提升1.1个百分点至47.8%，净利率升至7.1%。公司计划中期分红4.04亿元，股利支付率达84%。二季度单季扣非净利润同比增长69%，超出市场预期。

　　
　　一份研报观点认为，森马服饰盈利能力正持续修复。研报指出，童装业务收入同比增长11.9%至48.3亿元，成为主要增长引擎，成人休闲服饰收入也稳健增长3.4%。线上销售增长13%至30.4亿元，毛利率进一步提升。线下直营渠道收入大增23%，公司通过优化渠道结构、新开优质店、关闭低效店，提升整体管理效率。

　　
　　研报认为，存货同比下降14.9%，周转天数减少32.8天至154天，库龄结构保持健康，经营性现金流明显改善。这些积极变化显示公司零售改革成效逐步显现。研报预计2026全年收入实现高单位数增长，净利润增速将快于收入。得益于童装快速扩张、产品结构优化以及高比例分红，公司作为大众服饰和童装龙头，长期增长潜力值得市场关注。