森马服饰半年净利暴增47% 高分红83%释放利好

时间：2026年08月18日 09:16:30 中财网

　　CFi.CN讯：森马服饰发布2026年中报，上半年实现营业收入67.2亿元，同比增长9.3%，归母净利润4.8亿元，同比增长47.5%，扣非净利润4.7亿元，同比增长59.3%。公司拟每股派发现金红利0.15元，分红比例高达83.3%。分季度看，Q1和Q2净利润分别同比增长45.2%和51.7%。儿童服饰收入占比71.8%，同比增长11.9%，线上和直营渠道收入分别增长13.1%和23.3%。毛利率提升至47.8%，期间费用率下降3个百分点至33.3%，存货同比减少14.9%，经营净现金流转为2.7亿元净流入，经营质量显著改善。

　　
　　一份研报观点认为，森马服饰上半年业绩表现亮眼，儿童服饰展现较强增长韧性，线上直营渠道快速放量，盈利能力和现金流均明显优化。研报指出，公司儿童服饰作为核心增长引擎，受益于产品结构优化和重点区域深耕，单店盈利能力持续提升。研报认为，毛利率稳步上升、费用管控有效以及高比例现金分红，充分显示出公司经营稳健性和对股东回报的重视。

　　
　　研报进一步分析，上述积极变化有望推动公司未来盈利中枢抬升，因此上调2026至2028年净利润预测并维持买入评级。高分红直接增强投资者获得感，儿童服饰韧性与渠道结构改善则为长期增长提供支撑，这些核心因素共同构成股价向上的重要动力。