平安银行息差企稳负债成本下行 估值修复空间打开

时间：2026年08月18日 09:16:28 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，平安银行2026年上半年营收同比增长1.8%，归母净利润同比增长3.3%，净息差达到1.80%，较上年末回升2个基点。生息资产同比增长2.9%，其中对公贷款和金融投资成为主要驱动力，负债端活期存款占比提升，低成本资金占比持续优化。

　　
　　一份研报观点认为，平安银行结构转型底部已过，息差企稳与负债成本继续下行是核心积极信号。研报指出，公司计息负债成本率同比下降37个基点，有效对冲资产端收益率下行压力，成本收入比下降0.62个百分点至27.06%，运营效率明显提升。同时财富管理手续费收入增长强劲，代理保险及基金手续费同比增加27.6%，其他非息收入也实现正增长。

　　
　　研报认为，不良贷款率稳定在1.05%，零售贷款质量持续改善，住房按揭和消费贷不良率均有下降。对公地产风险整体可控，相关业务正向保障房、城市更新等方向转型。依托集团综合金融生态，这些积极变化有望推动公司业绩稳定修复。

　　
　　当前平安银行PB估值处于0.5倍以下低位，研报给予2026年0.55倍PB估值，对应合理价值13.70元/股，维持买入评级。随着息差企稳和基本面修复信号增强，公司投资机会正逐步显现。