“十五五”油气规划落地+国际油价走高 油气股迎来催化(附概念股)
具体从《规划》内容来看，未来五年国内油气行业首先需要解决的仍然是“保供”和“增储”。 《规划》明确提出，加强东部老区资源潜力精细勘探、中西部和海域集中勘探，以及新区新领域风险勘探，同时推动上游供气主体多元化。政策层面对油气勘探开发的支持方向十分明确。 事实上，国内油气行业过去几年已经持续推进增储上产。国家能源局发布的《中国油气勘探开发发展报告(2026)》显示，2025年我国原油产量达到2.16亿吨，天然气产量连续9年保持增长，油气产量当量达到4.2亿吨。 在这一背景下，《规划》提出2030年国内油气供应量4.4亿吨油当量，意味着未来五年我国油气供给体系仍需要保持较强韧性。 对于资本市场而言，这一政策导向最直接的受益方向便是上游资源企业。 一方面，油气勘探开发具有较强的资本密集型特征，新增探明储量和产量需要持续资本开支支持;另一方面，国内油气资源开发难度正在不断提升，深层、深水、非常规油气等领域的开发，将进一步提升拥有技术、设备和资金优势的大型能源央企的竞争壁垒。 因此，在“十五五”期间，国内油气上游仍有望保持相对稳定的资本开支周期。 除了上游资源，《规划》对油气基础设施的部署同样值得关注。 到2030年，全国油气长输管网规模将达到22万公里，并新增油气长输管道2万公里，同时继续提升天然气储备能力、LNG接收站接卸能力和陆上管道进口天然气能力。 这意味着未来五年油气行业的投资机会并不局限于油价上涨本身。 今年以来，国家能源局已经多次强调加大油气基础设施投资建设力度。2026年油气基础设施规划建设和管道保护工作会议提出，要推动“十五五”重大工程应开尽开、应投尽投，进一步完善油气“全国一张网”，持续提升油气储备规模。 而在今年6月印发的《新型能源体系建设“十五五”规划》中，同样提出全国油气管网总里程新增2万公里，并强化西气东输、川气东送、北气南下、海气登陆等干线通道。 从产业链来看，管网建设将带动天然气储运、长输管道、LNG接收站、储气库等多个环节的投资。尤其是天然气储备。 天然气具有季节性需求特点，冬季供暖期间需求明显增加，因此储气设施不仅是商业基础设施，也是能源安全体系的重要组成部分。随着天然气消费规模扩大以及天然气在新型能源体系中的调峰作用增强，储气库、LNG接收站以及长输管网的重要性仍将持续提升。 这意味着油气行业正在形成一条与国际油价相对独立的投资逻辑——即使油价维持震荡，国内油气基础设施建设仍有望保持较强的政策确定性。 当然，对于油气股而言，短期股价表现依然绕不开国际油价。 最新数据显示，中东局势再趋紧张，隔夜国际油价走高，10月交割的布伦特上涨2.7%，结算价报每桶90.87美元;9月交割的WTI上涨2.6%，结算价报每桶84.50美元。 美国总统特朗普表示，美国不寻求延长与伊朗的谅解备忘录。美国和伊朗6月17日公布谅解备忘录正式文本，其中第三条内容是：美国与伊朗承诺在最多60天内进行谈判并达成最终协议。8月17日，谅解备忘录所设定的60天谈判窗口期期满，由于在霍尔木兹海峡等问题上存在严重分歧，美伊谈判陷入僵局，没有取得实质性进展。 展望后市，天风证券认为，上半年国际原油市场经历了一轮由地缘政治风险主导的“过山车”行情，国际油价在冲高至近120美元/桶的关口后快速回落。近期，虽然霍尔木兹海峡再起波澜，但整体风险可控，原油市场的核心定价逻辑正从“地缘极端风险”切换至“地缘尾部风险、政治干预与基本面均衡”的三方博弈。下半年油价或将呈现“上有压制、下有支撑”的宽幅震荡格局，整体走势可能“先强后弱”，预计布伦特原油价格中枢运行区间在70美元/桶—75美元/桶。 中金指出，地缘冲突反复，能源供需格局重新趋紧。1)霍尔木兹海峡7 月20 日当周原油流量已再次接近于零，曼德海峡的出口也受到一定阻碍;2)保守假设下，参考上轮冲突持续2-4 周情况，考虑到原油库存已降至历史低位及下半年产成品补库需求，判断原油市场至少在3Q26 处于紧平衡。 该行称，中国国新等平台继续增持央企股票，中石化等央企也公告增持回购计划。当前油气石化板块A股股息率约4-5%，H股约7%-8%，估值或在增持资金支撑下边际强化。同时，随着供应中断风险长期化，原油价格仍有较高上行风险。 相关概念股： 中石油(00857)：花旗发布研报称，更新中国石油股份模型，以反映花旗最新布伦特原油假设，2026年第三季/四季及2027年分别为每桶75、70及65美元。将中石油2026财年每股盈利预测上调26%，但2027财年基本维持不变，仅下调1%。本次更新同时引入2028财年预测。目标价至10港元升至12港元，主要反映修订后的勘探与生产DCF估值，长期布伦特原油价格采用每桶65美元，前值每桶60美元。 山东墨龙(00568)：2026年第一季度，营业收入6.66亿元，同比增长128.53%;归属于上市公司股东的净利润558.4万元，同比增长2.96%;基本每股收益0.0070元。 中海油田服务(02883)：2026年第一季度，营业收入112.96亿元，同比增长4.6%;归属于上市公司股东的净利润8.56亿元，同比下降3.6%;基本每股收益0.18元。 .智.通.财.经
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