思源电气海外交付即将放量 超级电容卡位AIDC需求

时间：2026年08月18日 08:47:17 中财网

　　CFi.CN讯：上半年数据显示，思源电气实现营收107.95亿元，同比增长27.05%，归母净利润14.64亿元，同比增长13.23%。二季度营收62.27亿元，环比增长36.29%，扣非净利润环比增长83.89%。开关类产品收入43.3亿元同比增长22.5%，毛利率提升3.7个百分点，变压器类收入22.6亿元同比增长12.5%，核心产品盈利能力改善。储能业务虽拉低整体毛利率，但收入同比暴增231%。

　　
　　券商披露研报指出，公司长期深耕海外市场，上半年海外收入31.83亿元同比增长11.22%，占比近三成。下半年海外有望迎来交付放量，北美市场已实现突破。研报认为，全球高压变压器供给持续吃紧，公司常州思源东芝二期厂房已投产，并计划再投入4.8亿元扩产，将充分受益于“小批量定制化”供需缺口。

　　
　　同时公司超级电容在数据中心批量应用，作为抑制功率波动的主要技术方案，正切入AIDC需求旺盛赛道。8月公司宣布增资4亿元扩充超级电容产能。研报认为，此举将显著提升公司在AI数据中心电源管理领域的竞争力，为未来业绩提供新增长极。

　　
　　尽管研报因交付节奏略下调盈利预测，但仍维持优于大市评级，预计2026-2028年归母净利润分别为41.58亿、57.46亿和74.57亿元，当前估值对应PE为31倍、23倍和18倍，长期增长逻辑清晰。