A股反弹进二退一震荡轮动 科技有色配置窗口打开

时间：2026年08月17日 20:52:18 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，7月新增社融规模达1.4万亿元，超出市场预期，主要由政府债券和企业债券发行提速驱动。但同期新增信贷转为负增3400亿元，居民地产加杠杆意愿偏弱，企业中长贷也明显回落。美国7月CPI、PPI及零售销售同步走弱，就业降温明显，9月加息概率从75%骤降至33%。

　　
　　一份研报观点认为，当前A股处于震荡轮动阶段，反弹呈现进二退一特征，反转仍需宏观风偏、中观叙事和资金共识三重催化。研报指出，虽然反弹后或有回踩整固，但跌破前低风险较低，全球风偏边际改善、产业担忧缓解、杠杆去化基本结束，整体风险可控。

　　
　　研报认为，海外降息预期重启与国内适度宽松政策形成共振，人工智能发展被重点提及，有望提升生产效率并降低成本，为科技板块提供叙事支撑。研报指出当前适合均衡配置三大方向：前期调整较大的科技超跌方向包括光模块、PCB、半导体材料设备及算力租赁；具备产业催化的机器人和商业航天；以及安全边际较高的有色、创新药和非银金融。这些领域或受益于融资回补、产业迭代和估值修复，在轮动行情中展现机会。