7月经济内需压力凸显 降准降息预期升温利好债市

时间：2026年08月17日 20:52:14 中财网

　　CFi.CN讯：7月经济数据显示，国内固定资产投资同比降幅在低基数下继续扩大，房地产和基建投资下滑明显。消费端手机家电有所改善，但汽车、成品油及房地产相关消费持续低迷，外需方面受中东地缘冲突影响，非AI商品贸易明显放缓，工业和服务业产出同步下行，传统经济走弱成为当前主要矛盾，AI经济虽保持高位但对冲作用减弱，三季度经济下行压力依然较大。

　　
　　一份研报观点认为，今年二季度AI经济较为强劲，但传统经济偏弱的格局在7月进一步强化。研报指出，内需不足与外需边际走弱下，国内经济复苏需要更多增量政策支持。7月政治局会议后，财政政策侧重存量，后续货币政策有望接力发力。随着PPI同比见顶回落，前期油价约束逐步解除，央行全面降准降息的概率正在上升。

　　
　　研报认为，货币政策放松将带动资金利率中枢回落，债券收益率有望进一步下行，国内债券市场配置价值提升，尤其是30年国债。国债30-10利差有望逐步压缩，相关交易机会值得关注。宏观刺激政策虽短期不及预期，但增量宽松信号正在积累，有望为资本市场提供支撑，债市机会相对明确。