安杰思海外收入激增24% 集采承压后长期增长可期

时间：2026年08月17日 20:47:20 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，安杰思2024年上半年实现营业收入3.02亿元，归母净利润1.18亿元，扣非净利润1.00亿元。虽然收入和利润同比小幅下滑，但经营性现金流净额达1.43亿元，同比大幅增长89.54%。其中国内收入0.96亿元同比下降30.32%，海外收入2.01亿元同比增长23.81%，自有品牌收入更是同比增长45.84%，占比超过三分之一。

　　
　　一份研报观点认为，公司国内市场短期受集采政策影响出现承压，但海外市场快速增长已成为核心亮点。研报指出，公司已覆盖终端医院超3097家，建立有效合作渠道445家，同时海外合作客户总数达到153家，新增11家。研报认为，海外自有品牌占比提升显示出公司国际竞争力显著增强。

　　
　　公司动态显示，研发投入持续加大，上半年共获得45张新注册证，其中境外注册证44张，上下消化道电子内窥镜已获证，第三代图像处理系统待型检，第二代高频手术设备也已完成取证。尽管期间费用率因职工薪酬、研发和汇率因素有所上升导致短期净利率承压，但研报认为这为长期产品迭代奠定了基础。

　　
　　研报认为，随着国内集采影响逐步消化，海外市场持续渗透将驱动公司业绩改善，预计2024-2026年归母净利润有望稳步增长至2.36亿、2.74亿和3.12亿元，对应估值逐步回落至合理区间。海外业务高增长与研发管线推进构成公司长期增长双引擎，市场机会值得重点关注。