信贷偏弱直接融资大增1.3万亿 股市结构性机会凸显

时间：2026年08月17日 20:20:26 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年前七个月社会融资规模增量累计22.25万亿元，同比减少1.74万亿元。7月人民币贷款新增量为负，M2增速回落至7.7%，信贷整体表现偏弱于季节性。

　　
　　一份研报观点认为，尽管表内信贷同比少增，但直接融资实现有力补位。研报指出，7月企业直接融资同比多增超2000亿元，今年累计新增2.9万亿元，较去年同期增加1.3万亿元，其中债券和股票融资均同比多增。政府债券融资也出现同比多增，为年内首次。

　　
　　研报认为，信贷偏弱主要源于传统经济融资需求疲软、下游订单回落以及房地产市场持续影响，同时企业转向直接融资形成替代。居民端消费贷和按揭贷同样低于季节性。但将贷款与债券融资合并观察，企业整体融资规模仍保持正增长。

　　
　　研报指出，这种信贷弱而直接融资强的格局有望延续，符合经济向新向优的结构特征。央行明确淡化对单一贷款渠道的关注，支持科技型企业通过多元化融资匹配新质生产力发展。这为资本市场带来积极信号，股票融资放量有助于优质企业获得低成本资金，推动相关板块估值修复和行情展开，结构性机会值得重点关注。